从11月开始，铁矿石价格强势反弹。12月14日，我国进口62%粉矿到岸价价格为109.07美元/吨，进口65%粉矿到岸价价格为121.82美元/吨，较11与1日分别上涨36.56%和33.87%。

国产铁矿石方面，12月14日，国产62%铁精矿价格为831.75元/吨，国产65%铁精矿价格为930.33元/吨，较11与1日分别上涨6.17%和6.26%。

目前，64家钢厂烧结矿库存可用天数维持在略超20天的水平，钢厂进口矿总库存可用天数小幅增长至33天。上述两个指标分别离往年春节前后的正常库存低12天和7天。最近，钢厂包括钢厂招标数量增加、日均疏港量重新回到300万吨以上、港口铁矿石成交量来到4月和10月高点附近等，钢厂已然开始补库。

【资料图】

钢厂库存低，补库需求较大，加之国内宏观政策大幅好转，房地产行业融资政策持续放松，导致市场对明年铁矿石需求抱有非常高的期待，铁矿石价格也随之反弹。铁矿石的春天，似乎提前来了。

但需要注意的是，钢厂补库存的体量将受到铁矿石绝对价格太高和盈利能力太弱的限制。而且宏观环境转好的作用，最起码半年才会作用到实际需求，房地产市场回暖同样也需一定时间，弱需求的根源不解决，铁矿石很难继续“高歌猛进”。

更重要的是，铁矿石供应端将持续放量，至少供需偏紧的局面已不存在。

海关总署的数据显示，2022年1-10月，中国铁矿石进口量9.2亿吨，同比减少1.7%，其中，进口澳大利亚巴西铁矿石7.88亿吨，同比增长3.35％，但非主流矿进口量1.3亿吨，较去年同比下降4200万吨，半数以上的减量来自于印度和乌克兰；国产矿由于国内环保限产和矿山安全事故影响，国内铁矿石原矿产量小幅下降。据国家统计局数据显示，2022年1-10月全国铁矿石原矿累计产量为8.10亿吨，同比增长-1%，累计生产铁精矿23303.8万吨，同比减少0.6%。

今年整体来看，供应端的意外因素使得今年在房地产行业持续走弱的情况下，铁矿石价格并未出现“断崖式”的大幅下跌，相反，在年底强预期下，铁矿石价格快速“拉升”。但2023年，海外主流矿山供应稳定增长，国产矿在 “基石计划”指引下，产量也不断释放，明年铁矿石供应，很难“紧”起来。

主流矿方面：

力拓公布2023年西澳大利亚皮尔巴拉地区的铁矿石出货量为3.2亿-3.35亿吨，与2022年持平。

淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1亿吨至3.2亿吨之间，较今年产量3.1亿吨略有上升，主要增量来自于S11D矿区、Itabira综合体和Minas Centrais综合体均有产能在今年四季度投产，预计2023年增量约500万吨。

必和必拓在今年5月投产的南坡矿铁矿（South Flank）将继续释放产能，预计2023年增量约1000万吨。

FMG的铁桥（Iron Bridge）项目将在明年一季度投产，再叠加Eliwana项目的发力，预计2023年增量约500万吨。

非主流矿方面；

11月18日，印度财政部发布了下调铁矿石出口关税的文件，文件内容显示，部分钢铁产品也做出了相应调整。其中，铁矿石品位58%以上品种的关税由50%下调到30%，58%及以下矿石、球团恢复0%关税。

印度矿以低品矿和球团矿为主，由于低品矿质量不稳定，部分微量元素含量偏高，部分钢厂的使用意愿不高。据海关统计，2022年1—9月我国进口印度铁矿石量989万吨，同比减少2239万吨。但当前钢厂利润较低，对低品矿需求增加，印度矿后续进口成本的下降或将提振国内对印度低品粉矿的需求，2023年我国进口自印度的铁矿石，有望回升至每月200万吨以上。那么明年印度矿的供应增量约1600万吨。

国产矿方面：

“基石计划”提出2025年国产矿铁精粉产量3.7亿吨，2021年国产铁精粉产量约2.8亿吨，今年产量可能要略低于去年，所以2023年国产矿产量将继续增加，预计2023年国产矿供应增量500-1000万吨。

归根结底，铁矿石基本面，整体相对宽松，而价格走向何处，还要看“需求”的脸色。

今年在国家的大力支持下，基建投资持续快速增长，1-10月基础建设投资累计同比增长8.7％，基建投资在稳定国内经济起到了关键性的作用。在房地产融资“三支箭”的支持下，房地产行业有望在2023年上半年企稳。

铁矿石的春天，还需等一等！

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