从上市钢铁企业陆续发布的2020年年报来看，2020年，我国36家A股上市钢企合计实现净利润598.17亿元，同比增长1.57%（以调整后数据为基础），扭转了2019年业绩下滑的局面，近六成上市钢企净利润实现同比增长。本文将对上市钢企2019和2020年经营指标进行对比，结合新冠肺炎疫情的影响、国际国内市场形势和企业自身状况，分析其经营情况的变化。

1、近六成上市钢企净利润同比增长

1.1疫后刺激政策拉动需求和钢价双升

2020年36家上市钢企中，21家企业实现净利润同比增长，数量占比58.33%，金额占比77.77%；15家企业净利润同比下滑，数量占比41.67%，金额占比22.23%。

2020年一季度受突发新冠肺炎疫情影响，国内经济陷入衰退。为了促进国内经济快速复苏，政府出台了各项刺激政策。随着政策发力，国内经济增速逐渐恢复至疫情前水平，为钢铁需求复苏奠定了良好的环境。下游用钢行业经营活动正常化带来用钢需求爆发，据钢铁协会测算，2020年，我国粗钢表观消费量同比增长9%，钢材实际消费同比增长7%左右，其中建筑业增长10%、制造业增长4%。需求增长拉动钢材价格攀升。根据钢铁协会发布的数据，2020年最后一周，国内市场钢材综合价格指数达到124.52点，同比上升18.42点，其中长材和板材价格指数分别增长16.56点和21.67点。

上述利好因素推动我国钢铁企业盈利能力提升。

1.2宝钢股份利润居首，八一钢铁涨幅第一

从金额来看，2020年36家上市钢企中，净利润前三名的企业分别是宝钢股份、中信特钢和华菱钢铁，其中宝钢股份2020年实现净利润126.77亿元，居国内榜首，同比增长0.91%；从涨幅来看，八一钢铁2020年获得净利润3.16亿元，同比增长184.58%，实现国内最高涨幅。

2020年的新冠肺炎疫情给钢铁企业生产运营带来困难，导致宝钢股份营业总收入同比下滑2.70%至2844.36亿元。尽管如此，2020年，宝钢股份抓住疫情后钢铁产能恢复契机，持续提升生产效率、资金效率与资产效率，深挖成本削减潜力，有效缓解了钢材价格下行与铁矿石价格大幅上涨的影响。2020年，宝钢股份通过大幅削减运营成本，使得全年净利润最终实现同比小幅增长，其销售费用、管理费用、财务费用分别比2019年减少4.48亿元、12.64亿元、10.01亿元，合计减少27.13亿元，三项费用降幅分别为13.3%、22.5%和40.7%。

八一钢铁2020年净利润的大幅增长与成本控制密切相关。2020年，八一钢铁营业成本为194亿元，同比增长3.47%，增幅低于营业总收入增幅（5.39%）。

2、特钢企业相比普钢企业盈利能力更强

2.1特钢板块企业整体利润增长10.61%

从净利润看，2020年36家上市钢企中特钢板块企业相较普钢板块企业盈利能力更强。

2020年，22家普钢企业实现净利润451.37亿元，同比下滑1.05%；14家特钢企业实现净利润146.80亿元，同比增长10.61%。

在21家实现净利润同比增长的上市钢企中，普钢企业占12家，占普钢板块企业数量的54.55%；特钢企业占9家，占特钢板块企业数量的64.29%。从金额看，这12家普钢企业合计净利润为340.69亿元，同比增长17.41%；9家特钢企业合计净利润为124.52亿元，同比增长23.99%。

从2019年开始，特钢企业和普钢企业的盈利能力出现分化，特钢企业凭借高附加值产品以及由此带动的进口替代空间，使其相比普钢企业抗行业周期性能力更强。

2.2子板块中信特钢利润最高，金洲管道涨幅最高

2020年，中信特钢实现净利润60.24亿元，在特钢板块上市企业中排名第一，同比增长11.84%。2020年，中信特钢全年钢材销售总量实现稳定上涨，同比增长5.43%，其中高端特材销量同比增长23.1%。面对整体出口环境严峻的不利态势，中信特钢在国际市场最为艰难的情况下，全年仍实现较高的外贸销售总量136万吨，但相比2019年的176.6万吨下降22.99%。除了高附加值钢材销量增长推动2020年营业总收入同比增长2.90%至747.28亿元外，成本削减也很显著。2020年，中信特钢销售费用和财务费用分别同比减少25.41%和39.80%，两项费用共计减少4.12亿元。

金洲管道2020年实现净利润5.84亿元，同比增长112.01%，涨幅居特钢板块上市企业之首。值得一提的是，2020 年抚顺特钢实现净利润5.52亿元，同比增长82.64%，在特钢子板块中涨幅居第二。2020 年，抚顺特钢加大力度开发高温合金、超高强度钢、军品不锈、模铸轴承钢等品种。该公司2020年销售接单总量 60.52 万吨，同比增长28.93%，其中高温合金、高强钢、高档工模具钢、特种冶炼不锈钢等重点品种接单8.48 万吨，同比提升70%。

抚顺特钢于2021年4月16日撤销其他风险警示，证券简称由“ST抚钢”变更为“抚顺特钢”。

3、平均销售利润率小幅下滑

2020年，36家上市钢企平均销售利润率为4.57%，较2019年小幅下滑0.09个百分点，整体来看钢企经受住了新冠肺炎疫情的考验，没有出现业绩明显恶化。

3.1方大特钢销售利润率冠军

2020年上市钢企销售利润率最高的企业是方大特钢，为18.51%，此外，久立特材、金洲管道、广大特材、沙钢股份、武进不锈、中信特钢的销售利润率也均在10%以上。安阳钢铁销售利润率在36家上市钢企中垫底，仅为0.76%，较2019年下滑0.44个百分点。

2020年，方大特钢汽车板簧、弹簧扁钢、优线、螺纹钢均实现产销量双增，同时汽车板簧、弹簧扁钢、铁精粉毛利率也均较2019年明显增长。此外，方大特钢2020年销售、管理和财务费用均同比大幅下降。诸多因素使公司2020年利润总额增幅（31.08%）显著高于营业收入增幅（7.88%）。

3.2金洲管道销售利润率增幅居首

2020年销售利润率同比增长与同比下滑的上市钢企各占一半。金洲管道销售利润率为13.79%，较2019年增长6.92个百分点，涨幅最高；常宝股份销售利润率降幅最大，由2019年的14.94%降至4.39%，下降10.55个百分点。

2020年，金洲管道通过内部挖潜增效，产品盈利能力不断增强。此外，该公司湖州金洲石油天然气管道有限公司资产被政策性征收，确认大额资产处置收益，非经常性损益大幅增加。

4、研发费用占比小幅增加

2020年，36家上市钢企研发支出合计为354.06亿元，同比大幅增长20.94%，研发投入占营业收入的比例平均水平为2.06%，较2019年上升0.31个百分点。由此可见，尽管面临新冠肺炎疫情带来的困难，但企业对研发的投入并未降低，体现出企业正在加大科技创新力度。

4.1抚顺特钢研发投入占比居第一位

2020年上市钢企中，抚顺特钢研发投入占营业收入的比例最高，达到6.49%，较2019年增长1.23个百分点；本钢板材、凌钢股份和友发集团研发投入占比均低于0.1%，分别为0.08%、0.05%和0.01%，同比分别增长0.02个百分点、持平和下滑0.01个百分点。抚顺特钢2020年研发费用为4.07亿元，同比增长34.73%，研发人员数量占公司总人数的比例达到13.5%。2020年该公司深入推进新产品研发及产品质量攻关工作，全年开发新产品260余个。

4.2西宁特钢研发投入激增

2020年，西宁特钢研发投入3.06亿元，同比增长476.06%，涨幅居上市钢企榜首，研发投入占营收的比例为3.04%，较2019年增长2.5个百分点，增幅仅次于华菱钢铁。西宁特钢研发投入的增加主要是为提高产品质量、优化生产工艺和调整产品结构。

此外，华菱钢铁、八一钢铁、沙钢股份和马钢股份的研发投入增幅也均超过100%，分别增长280.90%、199.03%、175.15%和114.20%。而永兴材料、甬金股份、中信特钢、武进不锈、太钢不锈、河钢股份、友发集团等七家钢企研发投入同比下滑，同时研发投入占营业收入的比例也均下滑。

5、小结

总体来看，尽管受到新冠肺炎疫情的影响，2020年36家A股上市钢铁企业净利润仍实现小幅增长，且销售利润率仅微幅下滑，表明疫后经济刺激政策和企业自身降本增效的措施起到了关键作用。从特钢企业盈利强于普钢企业可以看出，高新技术和高附加值产品是企业制胜的关键。

此外，钢企研发投入增幅显著高于净利润增幅，而且研发投入占营业收入的比例均值也小幅增长。可见企业能够在保障盈利能力的同时加大研发投入和技术创新力度，这对于促进钢铁行业高质量发展将起到重要推动作用。（世界金属导报）