兰格研究:人民币升值产生钢材市场哪些影响?

    

一段时间以来,人民币对美元汇率出现了较大幅度升值。人民币所以升值,其推动因素主要是美联储货币放水、美元贬值、中国经济向好、贸易顺差扩大、中美债券利差较大、大量资本流入中国等。在所有这些因素中,美元贬值是其中最重要的直接因素。展望今年内美元走势,在全球经济复苏预期之下,投资者避险意愿减弱;加上美联储维持低利率,美国政府史无前例财政刺激方案后,财政支出进一步恶化等,市场普遍认为美元或将进一步走弱,一些机构认为2021年美元将再跌5%至10%。由于上述因素继续存在,因此今后人民币对美元汇率将继续惯性小幅升值。

撇开其它因素,仅仅人民币对美元汇率升值,会对中国钢材市场,产生哪些影响呢?初步分析有以下六个方面:

1.刺激进口和抑制出口。人民币对美元汇率升值,将会降低进口成本,同时升高出口成本。这样一来,势必产生铁矿石、废钢、钢坯、钢材等铁元素进口刺激,并且抑制钢材及耗钢产品出口。自去年以来,中国钢材及黑色系列商品进出口形势已经部分出现了这种变化。据海关总署统计,2020年中国钢材进口量超过2000万吨,比上年增长6成以上。今年前4月全国钢材进口量又同比增长17%。随着国家宏观调控政策发力,中国钢材及黑色系列商品进出口形势的上述变局,将会因为人民币对美元汇率升值而得到强化,预计今年全国钢材进口量有可能向3000万吨靠拢,继续呈现较大幅度增长局面。

2.压制国内钢材价格过快、过猛上涨。钢铁元素的进口增加与出口被抑,在其它供求因素不变情况下,当然缓解国内钢材市场供求关系,并且产生相应预期,从而压制国内钢材价格的过快、过猛上涨。之前全国钢材及黑色系列商品价格大幅回落,人民币对美元汇率升值也一个方面的压力。

3.利于“碳达峰”与“碳中和”。本币升值后刺激进口而抑制出口,国内供求关系借助国际市场渠道获得改善,势必减轻国内钢铁企业增产压力。而国内钢铁及矿山企业产量增速相应放缓,也会使得其碳排放相应减缓,从而助力决策部门“碳达峰”与“碳中和”战略目标的实现。

4. 增加国内钢铁企业实现利润。人民币对美元汇率升值,降低了铁矿石、废钢、焦煤、油气、钢坯等进口成本,同时钢材价格维持相对高位,将会使得钢铁企业实现利润有更多增加。

5.利好A股钢铁板块。国内钢铁企业实现利润超预期增长,自然形成较高分红坚实基础。而股息率的提高,并且趋势向好,又会引来社会资金追捧,也包括北上资金,从而利好A股钢铁板块。

6.进一步拉大国内外钢材价格差距。现阶段国际钢材市场货紧价扬,国际钢材市场价格远远高出国内水平。人民币对美元汇率升值,刺激铁元素的进口和抑制其出口,将会拉大已经存在的国内外钢材价格差距