10月28日，FMG集团发布第三季度季报1，称：该季度铁矿石发运量为 4560 万吨，比上一财年同比高出3%，创下记录。其实，

产量方面：三季度FMG铁矿石加工量（Ore Processed）达4840万吨，显然处于一个不温不火的地位，环比减少5%，同比增加5%。

有一个数据值得推敲，其三季度FMG铁矿石的剥离量（Overburden Removed）高达9920万吨，而产量却只有4840万吨，若做个简单推算，这季度的剥采比是略高于前两个季度的。

发运量方面：三季度FMG铁矿石发运量达4560万吨，环比减少8%，同比增加3%。

分品种发运和产品结构方面：三季度，仍然是FMG两大拳头产品的天下。

混合粉（FMG Blended Fines）发运量达2000万吨，占发运总量的44%，环比增加14%，同比增加13%；超特粉（Super
Special Fines）发运量达1680万吨，占发运总量的37%，环比增加10%，同比增加17%。

新生主品主力西皮尔巴拉粉（West Pilbara
Fines）发运量为370万吨，占发运总量8%，但环比、同比均出现下滑，分别下降14%、18%。

国王粉发运量为360万吨，占比8%；FMG块发运量为100万吨，占比为2%；其他产品发运量为50万吨，占比为1%。值得一提的是，三季度FMG块出现了大幅下降，较上个季度暴降了320万吨的产量。

财务数据方面：三季度FMG的C1现金成本为15.25美元/湿吨，环比持平，较去年同期增长20%，主要由于澳元兑美元的升值，Eliwana新采矿中心的合并和矿山相关的开采成本上升等因素。

2020年FMG的C1现金成本的季度均值仅为12.96美元/湿吨。今年FMG的C1成本目标仍将维持在为15-15.5美元/湿吨，第四季度我们预测其C1成本会在15.26美元/湿吨。从这个角度而言，2021年度的C1季度成本均值约是15.16美元/湿吨，将比去年高2.2美元/湿吨。

发运量指导目标方面：据FMG三季度产量报告显示，其2022财年（2021年7月-2022年6月）铁矿石指导发运量将维持在1.8亿-1.85亿吨区间内。

备注：1、按FMG集团的财年制，则为2022财年一季度，为了方便国内产业客户的习惯，我们将按照我们正常的年度季度来解读。