今天（北京时间11月4日凌晨两点），美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，正式启动了缩减购债（Taper）的进程，以降低对市场的刺激力度。按照计划，美联储将每月减少150亿美元的债券购买速度。按照美联储的政策路线，如果每个月少买150亿美元，每月合计1200亿美元的购买资产规模将在八个月内告罄，意味着，到明年6月，美联储将结束在公开市场购债的行动。

美联储开始缩减购债，势必会对钢材市场产生一定影响。初步分析，主要表现在以下几个方面：

首先意味着美国通货膨胀严重，由此产生对于中国商品进口关税一定变数。美国2021年物价一直持续上涨，其中9月份物价再度飞涨，推动同比通胀率达到5.4%，为2008年以来的最高水平，远高于美联储设定的每年2%的上涨目标。所有这些，都使得美国现政府承认对华贸易“脱钩”不现实，需要改善对华贸易关系。不仅如此，美国特朗普时期对于中国商品加征的高额关税，无疑也推高了美国物价指数。受其影响，预计今后美国之前对于中国商品加征关税将会有所调整，这有利于中国机电产品等耗钢产品出口。

其次意味着经济复苏得到确认，钢材市场需求应该得到提振。前期美联储议息会议后公布的声明表示，随着劳动力市场的复苏和通货膨胀率上升，美联储官员预计2021年经济增长将比此前预计更加强劲，决策人士表示对在未来几年内实现充分就业和稳定物价目标充满信心。这就表明，美联储收紧货币政策的底气来自于宏观经济向好，而非相反。也正是因为如此，所以美联储公布决议公布后，美股三大指数集体跳涨，标普、道琼斯指数盘中深V反转，三大指数再度刷新历史最高点。如果经济继续复苏（虽然增速可能回落）得到确认，中国内外钢材市场需求也会随之增加。

再次是能源、矿石等原材料价格飙升受到抑制，钢铁行业成本压力有所减轻。美联储逐步减少债务购买，极度宽松的货币政策趋向正常，将使得泛滥的市场流动性得到压缩，从而减轻“热钱”等投机资本对于大宗商品价格飙升的推波助澜。受其影响，美联储宣布缩减购债后，大宗商品中国际原油遭遇重挫，原油收跌逾3%，布油创近三个月新低，美油盘后一度跌穿80美元，一度暴跌超5%，创下近两个月来最大跌幅。国际市场油气价格的较多回落，也会带动煤炭、焦炭、矿石等价格的一定回落，这将使得今后钢铁行业成本压力有所减轻，至少不是进一步增强。

最后是市场情绪得到提振。最新议息会议上，美联储主席鲍威尔同时强调，开始Taper并不意味着发出加息信号，在加息时间方面联储“可以有耐心”，现在还不是加息的时候。这番表态，一定程度上缓解了市场对美联储加息的担忧，当然也包括钢铁市场的对此担忧。

当然，同以往多次分析的那样，美联储收紧货币政策亦是一把“双刃剑”。这主要是减少流动性供应及加息预期会引发美元及美元资产升值，吸引美元回归本土，从而产生金融及期货市场动荡，引发钢材市场一定程度震荡，比如市场风险偏好改变，诱发钢材价格回调。好在之前中国钢材及黑色系列商品，尤其是成品材及铁矿石价格都已经大幅回调，风险因素提前获得很大释放，加之中国央行亦会出台相应措施护航经济稳定增长，因此可以坦然面对美联储收紧货币政策的负面冲击。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)