11月25日周四，国内黑色系商品期货上演大逆转，日间全线上涨后夜盘集体收跌。

周四日间收涨逾6%的焦煤夜盘收跌1.98%，日间涨超2%的动力煤、焦炭和螺纹夜盘分别收跌5.42%、2.36%和1.54%，日间涨超1%的铁矿和热卷夜盘分别收跌6.08%和1.5%。

从日间表现看，除焦煤外，黑色系主力合约日间虽继续上涨但涨势均不及周三夜盘。螺纹主力合约2201更是成为资金流出居首位的品种，周四一天流出9.3亿元，较流出资金第二位的品种沪银主力合约流出规模5.55亿元高67%以上。

周四日间，国家发改委官网公布，周三发展改革委价格司召开座谈会，邀请经济、法律方面专家，研究进一步完善煤炭市场价格形成机制相关问题。与会专家建议，加快建立煤炭价格区间调控的长效机制，引导煤炭价格在合理区间运行，使煤炭价格真实反映市场供求基本面，防止价格大起大落。

与会专家指出，当煤炭价格超出合理区间上限，可根据《价格法》有关规定，按程序及时启动价格干预措施；当煤炭价格过度下跌超出合理区间下限，可综合采取适当措施引导煤炭价格合理回升。完善煤电价格市场化形成机制，鼓励煤炭企业与燃煤发电企业在合理区间内开展中长期交易，鼓励燃煤发电企业与电力用户在中长期交易合同中明确煤炭、电力价格挂钩联动机制。

市场人士不看好供需基本面 煤炭期货反弹后劲不足

在周四夜盘转跌前，“煤炭三兄弟”已经连续四个交易日夜盘收涨，本周三，焦煤日间大幅收涨逾12%、夜盘涨超6%。有评论认为，焦煤高涨源于房地产市场的信心改善和钢厂炼钢需求增加的预期。不过，当时就有分析师警告，基本面疲软带来风险。

华泰期货评论认为，焦煤受国家大力保供政策影响，使得煤炭远期供需发生根本性逆转，具有较大下行压力，焦炭由于钢厂开工率不断降低，对焦炭需求逐步减少而下行，但不排除钢厂短期适度补库，缓解焦炭下跌。由于焦化企业自身库存也处于不断攀升中，后期焦炭现货依然有较大的下行空间。焦煤焦炭期现价差较大，且期货近期流动性不足，因此建议观望为主。

广发期货分析师周敏波本周稍早认为，铁矿石和焦炭期货价格反弹缺乏可持续性。“虽然当前吨钢利润尚可，钢厂存在复产预期，对上游铁矿石和焦炭的需求环比或有改善。但并不改变铁矿和焦炭长期供需偏宽松的格局。”

发改委本周一称，11月以来，全国统调电厂日均供煤达到810万吨，较去年同期增加超过30%，近期连续数日突破900万吨，最高达到943万吨历史峰值。11月20日电厂存煤达到1.43亿吨，比10月底增加超过3500万吨，可用23天，超过常年水平。

发改委当时表示，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障，按目前供煤水平测算，11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨，与去年同期水平基本一致，冬季煤炭供应保障能力显著提升。（华尔街见闻）