在“让渡”控股权近十年后，央企中煤集团最终选择与太原煤气化集团正式“分手”。

近日，山东产权交易中心官网披露一则公告显示，知名能源央企中国中煤能源集团有限公司（以下简称“中煤集团”）拟以1元底价挂牌转让太原煤炭气化(集团)有限责任公司（以下简称“太原煤气化集团”）35.39%股权。若此次转让完成后，中煤集团将不再持有太原煤气化集团股权，亦即将“全身而退”。

对于这家曾在山西能源领域扮演重要角色的省属煤企，太原煤气化集团前身为成立于1981年的太原煤炭气化总公司，是由原煤炭工业部和山西省政府合营的国内首家煤炭综合利用大型企业。成立伊始，太原煤气化便背负两大“使命”：其一便是建成煤炭深加工综合利用的示范企业，其二则是实现太原城市煤气化，解决燃煤污染问题，而这两种导向也使集团逐渐形成了以煤焦和燃气为主的产业格局。

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1998年，刚刚完成改制的太原煤气化股东亦发生变更，两大股东之一由煤炭工业部变更为中国煤炭工业进出口公司，也即央企中煤集团的前身。也正是在这一年，太原煤气化牵头发起设立以旗下煤焦资产为主的山西神州煤电焦化股份有限公司，后者于2000年成功实现A股上市（之后更名煤气化），正式踏上太原煤气化集团煤焦资产十余年的上市之路。

而之后随着债转股、股东更名以及转让，太原煤气化集团迎来了股东频频变更的十年，截至2010年5月，集团重要股东除初始两大股东变更为中煤集团（51.57%）和山西国资委（34.82%）之外，还有中国信达（11.15%）和华融（2.46%）两大资管公司，控股股东仍为中煤集团。

之后出于解决煤气化与旗下另一上市公司中煤能源同业竞争等因素考虑，中煤集团决定将所持16.18%股权交由山西省国资委托管，而山西省国资委则于2011年决定将所持太原煤气化集团34.82%股权及中煤集团所持16.18%股权（合计51%股权）委托晋煤集团管理，开启太原煤气化近十年的晋煤托管“生涯”。

2013年，中煤集团正式将上述16.18%股权划转至山西省国资委，后者以持有煤气化集团51%股权成为第一大股东，而中煤集团持股比例则降至35.39%，此举亦意味太原煤气化集团实控权正式由中煤集团“让渡”至山西省国资委。

而在确定由晋煤托管之后，太原煤气化集团响应省市政府改善环境质量的号召，自2012年4月起先后对太原、晋中、临汾区域相关企业实施了关停，也正是从这一年起由于大规模停产及煤焦市场持续走低，太原煤气化集团及旗下上市公司煤气化主业便频频亏损，后者也因连续亏损屡屡徘徊在退市边缘，“扭亏脱困”自此成为整个集团的发展“主题”。

2016年，晋煤集团决定通过资产置换的方式，将旗下核心煤层气资产注入煤气化（后更名为“蓝焰控股”），而太原煤气化集团则退居上市公司第二大股东。此后，集团原所属太原地块更是拍出百亿天价，煤气化亦获得了大额土地收储补偿款，但集团的经营压力并没有明显缓解，且在2019年4月起，太原煤气化又将自己脱困最为倚重的所属燃气企业资产增资至山西燃气集团管理，这也让集团的扭亏脱困之路变得更加艰难。

2021年5月，原由山西省国资委持有的太原煤气化集团51%股权无偿划转至晋能控股集团，正式结束晋煤集团十年托管“生涯”，且根据晋能控股重组方案，迎来“新主”的太原煤气化集团得以对山西省监狱局旗下正华集团所属荫营煤业等5座煤矿进行接管，集团资产规模亦得以极大提升，可谓再迎发展转机。

山西资本圈注意到，目前从具体财务数据来看，太原煤气化集团的扭亏脱困任务仍然艰巨：2021年集团实现营收102.3亿元，净利润则亏损6.75亿元；截至2021年末，集团总资产304.16亿元，净资产-5.39亿元。另外，截至2021年12月末，太原煤气化集团有息债务239.17亿元，因融资向金融机构及担保方提供财产抵押担保及浮动抵押反担保，浮动抵押反担保金额217.244亿元。

也正是基于此，太原煤气化集团以2021年末为基准的评估值-34.78亿元，中煤集团所持35.39%股权对应估值为-12.3亿元，这应该也是中煤集团选择1元转让所持股权的主要参考因素。

不过，即便选择1元“甩卖”，但中煤集团却要求意向受让方缴纳1亿元的保证金，且要求意向受让方须承诺，在受让股权后，如太原煤气化因经营或发展需要资金时，确需股东提供支持的，受让方须承诺与其他股东，按照有关监管及《公司章程》等规定，履行决策程序后，按股权比例向太原煤气化提供借款、担保等支持或增资，且需符合山西省煤炭行业相关政策文件中关于从事本省煤炭行业的准入要求。

另外，除了1元转让所持太原煤气化集团全部股权外，中煤集团还决定将所持太原煤气化集团旗下核心子公司龙泉能源公司9%股权转让，后者仅2022年前8个月便盈利达5.87亿元，且所有者权益亦为正值，所以龙泉能源公司9%股权转让底价达0.94亿元。

虽然目前最终接盘方尚未明确，但中煤集团“挥别”太原煤气化集团的时刻已然来临，且从上述股权转让安排来看，在未来支持太原煤气化集团的扭亏脱困之路上，新的接盘方无疑将被寄予厚望。

关键词： 上市公司 股权转让 晋煤集团