对资本市场的投资者而言，证券机构的研报是一个重要的参考资料。

投资人不可能对任何一家公司和任何一个行业了如指掌，因此懂得科学投资的投资者，一般都十分重视资本市场机构所给出的投研报告。

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有意思的是，现在对于新能源汽车产业，资本市场一致看好的居然是一直活跃在舞台中的老牌玩家——长城汽车。

最新消息显示，上海车展开幕后有多达17家券商或者投行针对长城汽车发布了深度研报，绝大多数分析师都给出了“买入”或“增持”评级。而且，在看到长城汽车上海车展的惊艳亮相后，其中多家机构在研报内容里认定长城汽车即将迎来一个强势产品周期，会极大推动公司价值的增长。

长城汽车已被资本市场多数机构投资者认定为一家好公司。

实际上，在2019年WeWork上市失败引发的华尔街大讨论之后，二级市场的投资者已经从对于互联网和高新技术的狂热中逐渐清醒过来，大家开始关注企业发展的基本面。华尔街分析师得出一个共同的结论：那就是具备长期主义发展观，并有强大盈利能力和发展稳定性，就是真正值得投资的好公司。

聚焦到汽车行业，也是如此。投行分析师研究汽车企业，无外乎是从三个方面，即是否能长期稳定发展，是否有领导能力，以及汽车销量和全球化。因为这三点都能做到且做得很好的车企，一般都能保证长期且稳定发展。

从这三方面看，长城汽车确实已经是一个不折不扣的资本市场好公司。

长期主义的未来

长期主义是资本市场衡量好公司的硬指标，因为投资人追逐的股价是在为企业的未来买单。这意味着企业必须坚持长期性的发展，才能让投资人现在付出的资金在未来能得到最终稳定的回报。

长城汽车之所以得到这么多机构的大力推荐，就是因为其一直将长期主义作为他们发展战略的基石，而且从不动摇。

首先，长城汽车新能源战略思路贯彻到位，一季度迎来产品集中爆发期。尤其是哈弗品牌上市二代大狗，以及明星大单品哈弗枭龙和首搭全新智能四驱电混技术Hi4的哈弗枭龙MAX，引领新能源SUV进入全民电四驱新时代。

长城汽车首席增长官李瑞峰表示，长城汽车的大周期的时机来了，“要扎实做好每一款产品，实现爆款，从公司端到终端经销商的落地执行，以及服务质量，我们要多维度贯彻透彻，现在我们只能是说刚刚开始。”

第二，长城汽车舍得在技术上过度投入，打造自己的技术优势。2022年长城汽车研发投入121.81亿元，同比增长34.34%。至2025年，长城汽车累计研发投入将达1,000亿元。

2022年，长城汽车专利公开量达6,042份，专利授权量达4,652份，蝉联中国民营车企年度专利公开量、在华车企专利授权量和新能源汽车领域专利公开量、授权量四项年度冠军。

最后，长城汽车打造的上下游协同“森林生态体系”也开始发力，尤其是2023年4月，长城汽车森林生态体系企业毫末发布了行业首个自动驾驶生成式大模型DriveGPT雪湖·海若并开放合作。魏牌公布，预计2024年上半年落地城市达到100个，届时NOH推广使用节奏将领先其他新势力至少半年。

长城汽车从技术、产品、产业链三个角度形成一个发展合力，带动全产业链企业共同发展。

从管理要发展

对企业来说，管理是第一位的要素。好的管理能推动企业快速发展。因此，经济学诞生了多样化的管理理论。而其中，对于品牌与组织的管理，是管理理论的核心。

当然，这两点也是资本市场投资者对企业评价时考虑的重点要素。因为做好这两点的企业，一定有着可以保证长期发展的能力。

长城汽车在这方面有着自己的感悟。

一方面，他们对品牌矩阵进行梳理，集中优势资源全面提升运营效率，以便于更好地面对市场。

2022年12月长城汽车重新梳理品牌和渠道，分别形成为1套渠道、1.5套组织、2个品牌的架构。调整后，欧拉和沙龙，魏牌和坦克均将采用双品牌运营的模式，进一步集中优势资源，全面提升运营效率和协同。

另一方面，2022年长城汽车大刀阔斧深化了3.0组织机制变革，通过品牌、渠道、用户、数字化、终端运营五大中台，合力对业务线实现强赋能。尤其是在战略管理层面，构建了总裁+领域首席官的全新管理体系。管理模式更加扁平，高管队伍更为专业稳健，深化“强后台、大中台、小前台”的3.0版本组织架构变革。

现在企业并不是只看增长规模，而是要看增长是好增长还是坏增长。长江商学院刘劲教授最近做了一个研究，叫做《八大挑战对市场的影响》。其中特别指出，企业现在向互联网迁移所获取的是流量，但在这些事情的背后，企业一定要知道自己的价值结构，才能决定自己增长的模式。

长城汽车其实对这一点非常清楚，他们宁肯慢一点，也要把自身增长的根基做扎实。这既是长期主义发展观，又是真正实现好增长必须要做的事。

也正因此，长城汽车一直以来长效的改革力，得到了投行和机构的一致肯定。

加速布局海外市场

对中国车企来说，国内市场的竞争日益白热化，为了突破边界，进军海外就是一个很好的选择。而对于资本市场来说，这样的布局也充分体现一家车企对于自身市场拓展的规划和市场的想象空间。

因此，车企都开展了海外业务。在他们的努力下，2023年中国很可能超越日本成为汽车出口第一大国。

对于长城汽车来说，他们的海外拓展进入新阶段，已经从单纯出口汽车变成在海外当地设厂生产，以便向更广大市场辐射。

5月，巴西副总统杰拉尔多·阿尔克明（Geraldo Alckmin）、圣保罗州长塔西西奥·弗雷塔斯（Tarcísio de Freitas）莅临长城汽车巴西工厂。作为长城汽车在海外布局的新整车工厂，目前伊拉塞马波利斯工厂正在按照长城汽车全球智慧工厂标准顺利升级。今年上半年，将启动生产线的现代化改造和扩建，新工厂预计将于2024年5月1日正式启动运营。未来，工厂产能将增加到每年10万辆，并将创造2000个直接就业机会。

在这样战略指导下，长城汽车海外市场发展迅速，2023年，1月海外销售新车15998辆，2月海外销售新车13684辆，3月海外销售新车22293辆，同比增长112%。

长城汽车总裁穆峰在上海车展期间表示，中国汽车的出海不能简简单单把一些车型做海外推广，而是把它视为全球汽车市场新能源转型的一个关键背景。“汽车产品在任何一个市场，CBU（整车出口）的模式不可持续，产地销才是真正的常态。我们要把长城在欧洲变成欧洲的长城，同样要打造东盟的长城和北美的长城。”

实际上，这样既能满足消费者的期盼，又能走出投行和机构期望的不一样国际化路径，成为机构看好的又一个重要因素。

结语

资本市场判断一家公司是否是好公司的标准是动态的，但核心针对于长期价值观的认定是没有改变的。光有长期主义的价值观和发展理念还不够，还需要有稳定的能力推动企业坚持向这个方向果断前行。对于资本市场来说，两者兼具的才能真正算作一家有长期投资价值的好公司。

从这个角度看，已经树立长期发展观，并通过不断调整管理能力和组织升级，推动自身企业在向长期发展目标前进的长城汽车，正是资本市场寻找的好公司样本。

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