仍处高位的美国汽油价格

车用汽油,是美国石油消费的第一大品类,约占石油消费总量的一半。交通支出排在住房之后,是美国家庭的第二大支出。正因为如此,汽油价格,是美国上至总统下至普遍百姓,都十分关心的重大话题。不断上涨的汽油价格,尤其是2022年汽油价格涨出的新高并催生出的历史性通货膨胀,成为美国总统拜登最头痛的一件大事。根据美国能源信息署等机构的数据,进入2023年以来,虽然美国的汽油价格有所下跌,但仍处于近年来较高的水平,且2023年夏季仍将有可能上涨。因此,可以预见的是,未来相当长的时间里,美国拜登政府对于美国国内的汽油价格仍将不敢掉以轻心,我们肯定会看到,美国政府仍将保持对国际石油市场的高度关注。

有所下跌但仍处于近年来高位的美国汽油价格


(相关资料图)

每年5月的最后一个星期一至9月的第一个星期一,即从每年的美国阵亡将士纪念日开始至劳动节,是美国的驾驶季节,大量的美国人会驾车或乘坐飞机旅行,带来美国车用汽油等成品油消费量的大幅度增加,美国的石油消费将进入一年中的旺季,并将推动全球石油消费的增长和国际石油价格的上涨。

根据美国能源信息署的数据,2023年阵亡将士纪念日前的周末,美国汽油零售价格平均为3.53美元/加仑,比一年前经通胀调整后的价格,低1.24美元/加仑(26%)。虽然有所下降,但美国能源信息署指出,美国汽油零售价格仍然相对较高。经通货膨胀调整后,2023年阵亡将士纪念日前周末的全美汽油平均零售价格,仍高于2019年的3.38美元/加仑、2020年的2.22美元/加仑(当时因为应对新冠肺炎疫情减少了对石油产品的需求),以及2021年的3.41美元/加仑。

美国汽油价格因地区而异,反映了各地的汽油供需情况、各州法律和税收规定的不同燃料规格。由于美国西海岸与其他主要炼油中心的距离较远、当地汽油供需状况紧张、对汽油规格的要求更高、制造成本更高、税收更高等原因,汽油的零售价格通常是全美最高的。而墨西哥湾地区的汽油价格通常是最低,原因是墨西哥湾地区拥有美国约一半的炼油能力,汽油产量高于消耗量,这一地区的汽油税也普遍低于美国全国平均的水平。

2023年阵亡将士纪念日前的周末,美国西海岸的汽油零售价平均为4.51美元/加仑,墨西哥湾沿岸为3.04美元/加仑,东海岸为3.38美元/加仑,中西部地区为3.47美元/加仑,落基山脉地区为3.58美元/加仑。

美国汽车协会(The American Automobile Association,AAA)预测,2023年阵亡将士纪念日前周末美国普通汽油的平均零售价,同比下降超过每加仑1美元。2022年,美国阵亡将士纪念日前周末的汽油价格,达到2012年以来的最高水平,原因是俄罗斯与乌克兰战争造成的原油价格高企,以及汽油库存处于较低的水平。由于原油价格的持续下跌,美国零售汽油价格从2022年开始下降,但仍略高于2019年和2021年的价格水平,因为汽油库存仍然较低,裂解价差(石油产品价格和原油价格之间的差异)仍然较高。

不断下跌的汽油等石油价格,刺激了2023年阵亡将士纪念日周末假期期间美国旅行人数的恢复。美国汽车协会2023年5月15日发布的报告预测,2023年阵亡将士纪念日周末假期,美国将有4230万离家50英里或更远出行,比2022年增加7%,从而使得这个周末成为自2000年美国汽车协会开始追踪假日旅游以来,第三个最繁忙的阵亡将士纪念日的周末。

美国汽车协会预计,2023年阵亡将士纪念日的周末假期,全美将有近340万旅客乘飞机旅行,比2022年增长11%,超过新冠大流行前的水平,比2019年增加17万人次,增长5.4%。美国汽车协会认为,尽管机票价格很高,但对航班的需求却在飙升。2023年阵亡将士纪念日周末假期,可能将是自2005年以来机场最繁忙的一个周末。

2023年美国阵亡将士纪念日周末假期的公路旅行,比2022年预计增加6%,约有3710万美国人将开车前往目的地,比2022年增加200多万人。与2022年相比,2023年假日期间的汽油价格更低,但开车旅行的人数,仍较2019年疫情前的水平约少50万人。

此外,2023年阵亡将士纪念日周末假期,越来越多的美国人选择其他交通方式出行,例如,公共汽车和火车。预计,2023年这些游客总数将达到185万,比2022年增长20.6%。

三大因素决定了美国汽油价格的涨跌

美国能源信息署认为,原油价格、炼厂的裂解价差和美国的汽油库存水平,决定了美国国内汽油价格的变化。从多年的统计数据看,原油价格通常占美国最终零售汽油价格的一半以上。2022年,原油占到了汽油零售价格的57%。汽油价格的第二大构成,是炼油厂的利润,即炼油厂将原油提炼成汽油的价值,以汽油批发现货价格减去原油价格来计算,2022年为18%。汽油现货价格和汽油零售价格之间剩下的差额,是燃油税,以及销售和将汽油运送到零售加油站的分销成本。

(一)原油价格的下跌带来了美国汽油价格的下降

2023年阵亡将士纪念日周末假期美国汽油零售价格较2022年有所下降,主要是因为原油价格的下跌。原油是汽油零售价格的最大组成部分,占最终价格的一半以上。截至2023年5月23日,当月布伦特原油现货价格平均为每桶76美元,比2022年5月经通胀调整后的平均价格,下跌了41美元/桶(35%)。

由于全球石油产量的增加和全球经济状况疲软,原油价格已从2022年的高点下跌。自2022年第三季度以来,全球原油产量一直接近历史新高,平均每天为1.01亿桶。原油产量的增加,缓解了全球原油市场的紧张局势,支持了过去三个季度(2022年第三季度至2023年第一季度)库存的增加。在全球原油库存增加的同时,疲软的经济状况也降低了原油的价格。持续高企的通货膨胀、不断上升的利率水平和全球银行业的风险削弱了石油需求的前景,拉低了油价。

此外,调查显示,作为全球最大的制造商,中国的制造业活动在2023年4月份出现了收缩,可能表明了全球经济增长的放缓。

以上因素,使得经通胀调整后,2023年5月布伦特原油的现货价格,低于2019年5月和2021年5月的水平。2023年5月,布伦特原油现货价格比2019年5月下跌8美元/桶(9%),比2021年5月价格下跌1美元/桶(1%)。

(二)高裂解价差使得美国的汽油价格居高不下

尽管经通胀调整后的原油价格低于2019年和2021年的水平,但由于汽油裂解价差保持在高位,从而使得2023年5月美国的平均汽油零售价格高于这两年的水平。

RBOB-布伦特裂解价差,反映了美国很多地区使用的汽油中,汽油组份的批发价与布伦特原油价格之间的价差。

RBOB,Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygen Blending,即氧化混调型精制汽油,是一种允许添加10%燃料乙醇的新型混合汽油,是在美国纽约商品交易所交易的无铅汽油期货合约。

2023年5月,RBOB-布伦特原油裂解价差平均为74美分/加仑,比2022年5月低45美分/加仑(38%),但比2019年5月高出42美分/加仑(134%),比2021年5月高出24美分/加仑(48%)。

(三)汽油的低库存也支撑了美国汽油价格保持在高位

RBOB-布伦特原油裂解价差相对较高,不利于美国汽油库存的增加。根据美国能源信息署截至2023年5月24日的《每周石油状况报告》,2023年美国汽油库存,一直处于或低于五年(2018-2022年)低点,比五年平均水平低10%。

2023年美国汽油库存下降的部分原因,是汽油消费量的上升,目前美国汽油消费处于疫情开始以来的最高水平。

此外,由于2022年12月下旬席卷中部大陆的严寒天气,美国炼油厂的开工率下降。而原定于2022年春季和秋季进行的炼油厂维护推迟,也导致2023年初美国炼厂的开工率仍然处于较低的水平。

2023年夏季美国的汽油价格仍将保持在高位

美国汽车协会的数据显示,2023年5月29日,周一,美国加油站每加仑汽油的全国平均价格为3.582美元,高于一周前的3.540美元。而根据行业机构的数据,2023年5月30日的当周,美国汽油价格处于上涨之中,平均较一周前上涨了2.7美分,每加仑汽油的平均价格为3.55美元。

2023年5月24日当周美国能源信息署发布的数据显示,美国的汽油需求已从891万桶/天上升至943万桶/天,而国内的汽油库存减少了200万桶,预示着美国国内的汽油供应可能会收紧。

在2023年4月的《短期能源展望》报告中,美国能源信息署预计,2023年夏季,美国普通汽油的零售价格平均约为每加仑3.50美元,比2022年夏季的价格低约80美分/加仑,而2022年夏季美国汽油价格为自2014年以来最高的夏季价格水平。

美国能源信息署统计的普通汽油夏季平均价格,时间段上,包括每年的4月至9月的汽油零售价格。

与2022年相比,原油价格预计较低,是预测2023年夏季汽油价格下跌的主要原因之一。美国能源信息署认为,由于季节性因素和原油价格的上涨,虽然低于去年,但2023年汽油价格将在夏季晚些时候较目前水平略有上升。

2023年3月,美国周平均汽油价格为3.42美元/加仑,比2月份高3美分/加仑,比2022年3月低80美分/加仑。美国能源信息署预计,汽油零售价格将在2023年4月份上涨至3.53美元/加仑,并在8月份保持在3.45美元/加仑以上。

导致汽油价格在4月份开始上涨的一个重要因素,是美国夏季消费的汽油要转换成成本更高的汽油品级。美国很多的炼油厂已经转向生产更昂贵的夏季汽油品级,并在5月1日之前完全转换,而零售商要到6月1日进行转换。

在2023年4月份的《短期能源展望》报告中,美国能源信息署预测,2023年夏季布伦特原油均价为87美元/桶。2022年夏天,布伦特原油的价格要高得多,平均每桶超过107美元。2023年3月,原油均价为78美元/桶。尽管3月份原油的价格较低,但由于欧佩克及其合作伙伴于2023年4月3日宣布进一步削减原油产量,预计4月份的原油价格将上涨。

美国能源信息署认为,欧佩克进一步减产、炼油厂停产或潜在经济状况的变化,都可能导致汽油供需状况的改变,从而改变汽油零售价格的未来前景。

此外,机构认为,如果未来几周里,美国国会通过债务上限的协议,汽油价格可能会出现较大的上涨,因为人们乐观地认为,协议可以避免经济的衰退,使得今年夏季美国的石油需求更加强劲。

近年来,每到5月底前后,我们都要撰写并刊发有关美国国内汽油价格的文章,正如本文开篇所叙的那样,其主要的原因,是汽油价格在美国国内的重要影响,以及由此而引发的美国政府可能采取的一系列政策举措。我们认为,虽然较2022年有所下跌,但目前仍居高不下的美国国内汽油价格,一方面,仍将会是美国政府的一块心病,美国总统拜登肯定会继续对国际石油价格的变化、对沙特阿拉伯等欧佩克+的政策高度关注;另一方面,高位汽油价格所导致的美国通货膨胀居高不下,也仍将会给美联储继续在利率政策方面采取行动带来较大的压力。因此,2023年美国国内汽油价格的变化,将一如继往地继续牵动着国际石油市场,继续影响着全球金融市场以及世界经济的形势。

(图片来源:veer图库)

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