华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，8月28日，TCL中环（SZ:002129）发布了2023年半年度报告。数据显示，上半年实现营业收入348.98亿元，同比增长10.09%；实现归母净利润45.36亿元，同比增长55.50%。

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横向对比同行业龙头业绩，中环从总额和增幅上并不是“优等生”，但其盈利能力也足够拿得出手。

TCL中环的主要产品涵盖光伏硅片、电池及组件、其他硅材料及光伏电站项目开发及运营，其中硅片是其最大的产业板块，营收占比达77.27%；其次是组件，营收占比为14.92%。

上半年光伏行业历经了又一轮波动，硅料、硅片、组件价格均现大幅下跌，其中硅料价格一度下跌了70%，硅片价格跌幅也超过50%，“腰斩”式下跌；组件投标价格也由年初的1.8元/W下降到6月底的1.58元/W（后续有所回升）。

在不甚乐观的形势下，TCL中环的硅片业务实现了高达269.66亿元的收入，毛利率24.88%，同比提升了6.44个百分点；光伏组件收入52.08亿元，毛利率12.24%，同比提升4.52个百分点；其他硅材料收入达17.3亿元，毛利率为25.38%。

这些数据一定程度上彰显了公司的竞争实力。TCL中环在半年报中也表示，“较好地应对了产业链周期性波动压力，保证了盈利能力和可持续发展竞争力，穿越周期。”

在上半年的业务发展亮点上，TCL中环还总结了如下几点：

1.自2022年起光伏行业终端应用市场快速向 G12 大尺寸切换，今年上半年，TCL中环多个G12项目投产或达产，包括中环宁夏50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂产能投放；在天津的年产 25GW 高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目和宜兴年产30GW 高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目，也相继达产。截至 2023 年 6 月底，单晶总产能提升至 165GW；2023 年上半年，公司G12产品产销规模同比提升 56%。

2.中环将G12 技术平台与工业 4.0 生产线深度融合，引领光伏硅片领域技术突破和变革，在大尺寸、薄片化、N 型硅片等方面均形成了独特的领先优势。目前在江苏已建设完成自动化、智能化水平行业领先的年产能2GW G12电池工程示范线；广州25GW太阳能电池工业 4.0 智慧工厂正加速投建，将公司G12大尺寸技术优势导入N型TOPCon电池制造过程中，充分发挥产业协同优势与差异化技术路径，提升综合竞争力。

不过，在切换技术路线、大建产能的同时，TCL中环也面临着存货跌价的问题。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，财报公布的同日，TCL中环还宣布拟计提减值合计11.97亿元，其中主要是“存货跌价准备”。这项计提对该公司利润总额影响-11.9亿元，合同资产减值损失影响利润总额-366.98万元。

此外，大规模扩张N型新产能也给TCL中环带来资金压力。今年二季度TCL中环提出可转债方式募资138亿元，其中35亿元拟用于“年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目”，另外的103亿元拟用于“25GW N型TOPCon高效太阳能电池工厂项目”。

这笔大额募资收到了深交所的问询函。今年7月，TCL中环回复称，综合考量未来三年营运资金需求、重大项目支出安排、货币资金、银行授信及贷款余额等因素，“预计公司未来三年资金缺口为 228.4亿元”。这意味着，公司的现金流压力并不小。

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