近日，人民银行、证监会联合发布《中国人民银行 中国证券监督管理委员会公告(〔2020〕第7号)》，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。

根据文件，互联互通是指银行间与交易所债券市场的专业机构投资者通过两个市场相关基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。人民银行、证监会将加强监管合作与协调，共同对通过互联互通开展的债券发行、登记、交易、托管、清算、结算等行为实施监督管理。

债券市场“互联互通”迎来联合文件，上海证券首席分析师胡月晓认为，两市互联互通机制有助于提高市场的有效性，在便利交易和资金流动的同时，使得债券的风险体现和定价效率有所提高。

由于历史原因，中国债券市场长期存在市场分割的情况。近年来，在监管部门的推动下，债券市场互联互通机制建设正在逐步推进。去年8月，证监会、人民银行、银保监会联合发布了《关于银行在证券交易所参与债券交易有关问题的通知》，将交易所债券市场参与现券交易的银行范围扩大至政策性银行和国家开发银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、在华外资银行、境内上市的其他银行。这为推动债券市场整体发展，实现债券市场互联互通迈出了关键一步。

今年3月，《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中提出了加快发展债券市场的意见。本次联合发文是贯彻落实全国金融工作会议关于推进金融基础设施互联互通的要求，进一步便利债券投资者，促进我国债券市场高质量发展的又一重要举措。

天风证券固收首席分析师孙彬彬认为，推动银行间与交易所债券市场基础设施互联互通，对金融市场和金融机构都非常有利，有助于金融机构更便捷的在两个市场中进行产品设计和投资运作，提升资金使用效率、让金融工具更加高效。

孙彬彬表示，由于过去银行间债券市场和交易所债券市场在结构方面存在较大差别，因此需要重点关注资金和个券如何跨市场流通。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，扩大两市场基础设施互联互通，有利于压缩债券利率中的流动性利差，降低发债企业的实际融资成本，同时也为货币政策顺畅传导和宏观调控有效实施奠定坚实基础。

债券作为直接融资的重要渠道，在盘活社会资金、服务实体经济方面起到重要作用。胡月晓表示，两债券市场加强互联互通有助于提高债券市场有效性，由此为债市进一步发展准备了条件。随着债券市场的扩容和高质量发展，对中国资本市场的深化和完善亦有显著影响。