国内粗钢压产政策实施以来初现成效。7月，国内粗钢日均产量279.97万吨，为2020年4月以来的最低值，环比下降10.53%；生铁日均产量235.0万吨，同比环比均大幅下降。而焦炭自8月初第一轮提涨120元/吨后，一个月内连涨五轮，累计上涨600元/吨。在粗钢压产背景下，焦炭价格为何一路飙涨呢？

[国内焦煤供应出现缺口]

在碳达峰、碳中和背景下，国内煤矿生产受到诸多限制，尤其是2021年上半年煤矿安全事故频发，针对煤矿安全生产的相关检查愈加频繁，煤炭产量难以大幅增加。

图为焦煤产量变化（单位：万吨）

据煤监局通报，今年上半年各级煤矿安全监察机构共完成监察执法9156矿次，同比增加1171矿次；查处事故隐患66281条，同比增加5554条，其中重大隐患594条，同比增加129条；实施行政罚款9.21亿元，同比增加2.21亿元，责令停产整顿矿井373处，同比增加101处，暂扣安全生产许可证煤矿476处，同比增加37处，责令停止作业采掘工作面3252个，同比增加628个，责令从危险区域撤出作业人员46次，同比增加14次。

图为煤矿开工率走势（单位：%）

七一前后，多地煤矿短期停产，而复产进度相对缓慢，加剧了煤炭供应紧张局面。纵观上半年，自保供结束后，煤矿开工率呈现下降趋势，长期处于季节性低位，尤其七一停产期间，开工率接近腰斩，目前仍未恢复到6月的平均水平。

有关机构发布的数据显示，3月、4月煤炭产量同比为负，5月有所回暖，6月同比、环比增速均再度转负，二季度累计产量较去年同期减少136万吨。

图为焦煤各环节库存合计（单位：万吨）

参考2019—2020年平均数据，进口焦煤约占国内总供给的15.4%。而进口焦煤主要来自澳大利亚和蒙古国，这两国焦煤品质相对较好，对国内煤种形成有效补充。2020年，我国从澳大利亚进口约3500万吨焦煤，从蒙古国进口2400万吨焦煤。

图为澳煤进口量变化（单位：万吨）

2020年以来，澳煤进口量呈现环比递减趋势，从去年12月至今，澳煤进口量始终维持在零值，对于国内焦煤供给形成较大减量。今年一季度蒙煤进口量维持同比正增长，这其中除了去年一季度低基数的原因外，也与国内煤价高企密不可分。3月以后，蒙古国疫情突然加重，严重影响运输和口岸通关，二季度蒙煤进口同比大幅转负，通关一直处于低位，目前日均不足200车。近期，有消息称甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知，将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。

蒙煤进口大幅下降进一步加剧了国内焦煤供给紧张局面。另一方面，俄罗斯、美国和加拿大等国的焦煤纷纷涌入国内，4月美国焦煤成为我国第一大进口资源，5月、6月俄罗斯焦煤摘得进口桂冠。

虽然由其他国家进口的焦煤在一定程度上弥补了国内供应缺口，但是由于绝对量有限，2021年上半年国内焦煤进口依旧是同比大幅下降。数据显示，1—6月进口焦煤数量较去年同期减少1581万吨，而我国全年进口焦煤7000多万吨，仅上半年国内进口减量就占到全年进口的23%左右。预计下半年焦煤进口资源补充仍然乏力，不排除进口呈现同比大降的态势。

图为蒙煤进口量变动（单位：万吨）

[焦炭产能难以有效释放]

2020年焦炭行业经历了落后产能大规模淘汰过程。有关数据显示，2020年全国已淘汰焦化产能6154.6万吨，新增3637.5万吨，净淘汰2517.1万吨。截至2021年7月23日，全国已淘汰焦化产能1311万吨，新增3311万吨，净增2000万吨。受国家政策影响，下半年山西等地计划暂停在建和未建的焦化产能。

由于焦化限产持续存在，焦炭产量远未回升至年中高位。受到多重因素影响，山西、内蒙古两地原本要投产的焦炉，均有所延后。山西将治理手续不全的焦化产能，预计影响在产产能超过2000万吨，影响在建产能超过1000万吨。2021年，山东全省淘汰炭化室高度小于5.5米焦炉及热回收焦炉，压减焦化产能180万吨，继续实施“以钢定焦”“以煤定产”，确保全省焦炭年产量控制在3200万吨以内。河南提出“以钢定焦”，下半年焦炭供给不确定性仍大。

在国内经济继续向好的背景下，2021年上半年焦炭整体表现不错。国家统计局数据显示，1—6月国内焦炭产量同比增加983万吨，增速达4.34%。

图为国内焦炭产量变动（单位：万吨）

[焦炭出口量大幅度增加]

2021年上半年，海外经济持续复苏，主要经济体制造业PMI均恢复至荣枯线以上，且维持高位或连续增长，加之货币政策相对宽松，由此带来海外钢铁制造业供需两旺。据统计，1—6月海外粗钢产量同比增加6677万吨，增速达17.9%；海外粗钢消费同比增加7568万吨，增速达16.4%。与此同时，海外对于焦煤需求也在增加。有关数据显示，1—6月印度焦煤进口量同比增加538万吨，6月日本与韩国焦煤进口量也实现同比正增长。

由于海外钢铁业强劲复苏，1—7月我国累计净出口焦炭319万吨，同比增长221%，进一步加剧了国内焦炭供应紧张局势。从目前来看，海外需求依然强劲，焦炭出口有望保持大幅增长。

图为焦炭出口单月值变化（单位：万吨）

另一方面，焦化利润不佳，推动焦炭价格上涨。因煤价大幅拉涨及部分煤种补库困难，山西焦化利润在100元/吨附近，部分区域焦企有亏损现象，被迫减产、转产。据有关机构发布的数据显示，9月3日内蒙古乌海及棋盘井地区部分企业高灰低硫肥精煤（A12S0.8）价格上涨150—200元/吨，涨后出厂现汇价3000元/吨，整体市场报价在2830—3000元/吨；中硫肥（A12S1.8）市场报价2600—2750元/吨。9月6日甘其毛都口岸蒙5#原煤价格上涨80元/吨，策克与满都拉口岸因无资源煤价暂稳。当前甘其毛都口岸蒙5#原煤2680元/吨，蒙5#精煤3190元/吨。

图为山西独立焦企焦化利润月均值变动（单位：元/吨）

目前钢厂、港口、焦化厂的焦炭库存均处于历史绝对低位，同时钢厂利润尚可，被动接受焦化厂提涨焦炭价格，随着焦炭库存继续去化，焦化厂还将继续提涨焦炭价格