新华财经北京12月28日电 天风证券钢铁团队最新研报表示，近期铁矿石价格反弹30%，主要原因有三个方面：其一，长流程钢材盈利回升至年内高点，而以废钢为原料的短流程钢材盈利仍在年内低点徘徊，利润催化下使得钢企减少废钢用量而加大对铁矿石的需求。其二，截止到2021年11月，累计粗钢产量9.46亿吨，同比-2.6%；生铁产量7.96亿吨，同比-4.2%，生铁及粗钢产量已经提前完成全年产量不增的目标。在当前高盈利下，对钢企而言在完成产量不增的前提下适当性的增产是利润最大化的方式。其三，地产托底预期，预期需求触底。当前地产端对钢材需求虽未明显改善，但地产政策预期改善下，需求好转只是时间问题。

后市来看，天风证券认为，铁矿石价格反弹只是暂时的，从长期来看，铁矿石价格仍处于过剩状态进入低位徘徊状态。其主要原因在于：冬季限产下，减产仍在持续，2022年中国对铁矿石需求下滑；海外需求高峰已过，对铁矿石需求增量有限；高盈利下，海外矿企增产，国内提升铁矿自主保障能力。从铁矿石港口库存来看，当前中国港口铁矿石1.55亿吨（12月24日），自下半年开始一直处于快速累库阶段，当前库存已接近5年新高，考虑明年一季度限产持续，预计库存或将持续上行。

因此，随着需求增速的下滑以及铁矿石的增产，从矿石角度处于过剩状态，尤其是2022年一季度限产，累库或更为严重，铁矿石价格持续上行不具有长期持续性，仍会维持低位盘整的状态。