概述：今年春节放假时间较早，1月底2月初就进入了春节放假模式，那么从12月份到1月期间就一直在谈论“冬储”这一话题，这也是每年必谈的内容，但是笔者认为近几年冬储的概念越来越淡化，尤其是针对涂镀板卷品种，加之今年涂镀板卷整体处在高位运行，贸易商和下游终端备货的意愿就更低了，认为此价位备货风险较大。就在大家备货意愿都偏低的时候，市场心态也就发生了变化，从对节后看跌的态度逐渐转变为谨慎看涨，那么笔者也结合了以下几点做简要分析，来看春节后涂镀市场的变化。

一、涂镀板卷进出口情况

从进口方面来看，据海关数据统计显示，镀锌板卷12月份进口量14.18万吨，较11月份减少5.8万吨，较去年同期减少0.15万吨。彩涂板卷12月份进口量0.89万吨，较上月减少0.086万吨，较去年同期增加0.21万吨。接近年底，镀锌和彩涂板卷的进口量逐渐减少，这主要和市场需求有关，临近春节国内需求越来越弱，因此也制约了国内涂镀板卷的进口量，预计1、2月份进口量会呈现增加态势。

图1：涂镀板卷进口情况

数据来源：钢联数据

据海关数据显示，12月镀层品种出口量为124.1万吨，较上月增加10.96万吨，较去年同期增加35.2万吨。涂层板12月出口量为62.2万吨，较上月增加16.2万吨，较去年同期增加8.7万吨。从以上数据来看，接近年底，镀层和涂层的出口量均有明显增长的趋势，分国别来看，像印度尼西亚、泰国、阿拉伯等国的进口量均有不同程度的增长。笔者认为之所以有如此大的增幅还是和国内外价差以及需求有关。

图2：涂镀板卷出口情况

数据来源：钢联数据

二、涂镀钢厂国内生产供应情况

1月镀锌板卷产能利用率呈现下降趋势，尤其是临近月底两周，今年春节放假时间略早于去年，从1月中下旬以后下游终端及贸易商就陆续放假，且备货意愿偏弱，使得短流程生产企业也提前放假包括生产线上。笔者也对样本生产企业做了调研，其中国营钢厂均正常生产，短流程民营企业停产检修天数平均13天，而北方生产企业受疫情及冬奥会限产政策影响，其检修时间可能会延长至春节后。笔者预计镀锌板卷恢复生产时间集中在正月初八以后，但是2月份产能利用率还是会维持较低水平。

图3：国内镀锌板卷产能利用率情况

数据来源：钢联数据

与镀锌板卷相比，1月份彩涂板卷产能利用率下降速度更快，且时间也早于镀锌板卷，到26日其产能利用率就已经下降至50.32%，较19日下降10%左右。据悉，2021年彩涂板卷需求一直就处在偏弱状态，尤其是四季度工程项目需求也未进入旺季，不过好在彩涂板卷利润空间尚可，因此彩涂板卷产能利用率维持在62%-63%。随着春节假期临近，产能利用率下降速度加快。

图4：国内彩涂板卷产能利用率情况

数据来源：钢联数据

三、涂镀板卷库存情况

截至1月底，镀锌板卷总库存为167.2万吨，周环比上升4.6万吨，彩涂板卷总库存为42.04万吨，周环比上升1.41万吨。，从今年下半年开始，部分贸易商的订货量就已在逐渐减少，包括取消了连续订货，主要是钢厂的订货价格高且结算价与现货价格倒挂所致，使得市场库存也一直处在下降状态。不过随着春节临近，市场需求逐渐减少，下游客户备货量不多，包括中小贸易商囤货量也较少，所以节前一周左右时间开始累库，笔者认为到节后第二周时间达到峰值。

图5：国内涂镀板卷库存走势

数据来源：钢联数据

四、市场利润情况

图6：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

数据来源：钢联数据

进入1月份以后，民营镀锌板卷价格走势较为平稳，现货价格在5540-5580元/吨徘徊，接近月底价格保持在5580元/吨。而民营镀锌生产成本5620元/吨，两者相差40元/吨。从本月邯邢C料结算价来看，其C料价格为4750元/吨，较上月下调60元/吨。从图中也能看出，1月份以后盈利空间逐渐减少，当前处在亏损边缘。

五、国内市场表现

（一）主导市场行情走势回顾

1月全国镀锌板卷价格整体变动不大，全月均价为5723元/吨，较12月份5808元/吨下跌85元/吨，从月初5728元/吨到月底5726元/吨下跌2元/吨。笔者认为这主要也是和临近春节有关，今年春节放假时间稍早，从1月10日开始就已经有少量下游客户开始放假，集中放假时间在15-20日。随着下游客户的陆续放假，价格也是趋于稳定，不过临近春节期货盘面的拉涨带动了现货价格的上调，包括北方民营钢厂像万利、日鑫等现货出厂价上调50元/吨，也是想要在节前尽可能上抬价格为节后开市做“开门红”的准备，但是市场已经进入休市状态，笔者预计节后市场将呈现补涨态势。

对于节后市场行情，笔者认为大概率是以上涨为主。一方面，2月份钢厂订货价格不低，未给予太多订货政策，商家的订货成本仍较高；另一方面，市场库存偏低，贸易商和下游终端企业拿货积极性少，节后市场库存压力不会太大，因此节后商家和钢厂为提振市场信心，主动挺价和拉价意愿偏强。

图7：镀锌卷板全国均价走势

数据来源：钢联数据

图8：彩涂卷板全国均价走势

数据来源：钢联数据

1月彩涂板卷价格呈现下跌态势，且跌幅明显大于镀锌板卷。对比数据来看，今年1月彩涂板卷价格仍高于近三年同期水平。全月均价为6972元/吨，较12月份7072元/吨下跌100元/吨。笔者认为1月份以后彩涂板卷的需求是进一步减弱，价格本应该是进入相对平稳的阶段，但是之所以现货价格仍有下跌，主要还是和节后市场预期及库存压力导致。彩涂板卷2021年虽然市场需求不畅，但是生产盈利空间尚可，因此基本都在正常生产，所以造成贸易商的库存压力不断增大，尤其是年底，部分商家不得不主动降价甩货，价格也就不断下调，另一方面就是对节后预期并不乐观，认为下跌空间较大，因此选择节前提前出货。

（二）镀锌板卷区域价差情况

1月份以后随着各地区价格趋于稳定，区域之间的价差也相对平稳，像华南-华北地区镀锌板卷的价差维持在80-90元/吨。并且华南市场价格高于华北地区，但是区域价差在逐渐减少，当前三个主流区域当中华东˃华南˃华北，华北地区主要是受天气影响，每年冬季市场需求偏弱，加上今年疫情使得市场提前进入休市状态，那么价格也就保持相对低位运行。而华南地区镀锌板卷价格较前期有明显上涨，但是与冷轧相比仍有差距，主要也还是和市场需求有关。笔者认为，今年华东地区价格处在相对有利位置，那么春节期间北方资源或发往华东，这也相对缓解了华南地区压力，有助于节后华南地区镀锌板卷价格的上涨。

图9：镀锌板卷广州-天津区域价差情况

数据来源：钢联数据

（三）锌锭与镀锌板卷价格

1月锌锭均价为24840元，较12月份23815元上涨1025元/吨，锌锭价格整体呈现震荡上涨的态势。而镀锌板卷受市场需求及情绪面影响则是一路向下，与锌锭走势形成明显分化。

图10：锌锭以及镀锌板卷价格走势

数据来源：钢联数据

六、2月市场分析预测

笔者也对全国各地区商家进行电话调研，其中60%的商家表示节后或将迎来“开门红”至少2月份以前能保持小幅上涨态势，除钢厂代理商按照正常订货量备货以外，中间商和下游客户少量备货，节后待恢复正常可能会有一定市场需求，而社会库存又偏低，因此商家涨价意愿较强。不过很难像去年一样呈现持续上涨态势，到3月份或有回调空间，所以今年无论大户或者是中小商家单纯“赌”行情大量备货情况明显减少，基本都是按照实际需求或在可承受范围内进行补库。

总体来看，当前全国镀锌板卷价格处在高位运行，国营企业利润空间较好，加上热轧板卷价格的抬升，短流程生产企业下调价格的可能性不大，因此在成本端形成支撑，长流程企业从冬储政策来看给予的空间也不明显，仍然是高订货成本，那么对于节后行情走势大概率呈上涨趋势。从区域来看，华北地区受疫情及冬奥会影响，整体供应量不会太大，尤其是对华南地区的供应，因此也减少了华南地区库存压力，综合以上几点节后镀锌板卷价格仍有上涨空间，但是上涨幅度小于2021年。

关键词： 彩涂 涂镀 华南 华北 华东 广州 Mysteel月报：2月涂镀