今年七月，《宜信财富2021年下半年资产配置策略指引》(下称《指引》)在苏州市中国基金博物馆发布。《指引》认为，随着发达经济体群体免疫的实现，下半年全球经济有望进一步恢复，但或许仍然面临一些有别于以往经济危机的风险。对于2021年下半年大类资产配置策略，《指引》建议把握“复苏交易+美元反弹”的逻辑主线，关注更长期投资主题。

由于不同发展进度导致各经济主体修复不同步，及主体内不同经济部门修复分化、供应链瓶颈升级。这些问题不仅加剧了全球经济修复的不均衡性，而且推升了全球通胀水平的走高。

市场交易逻辑在“复苏交易”模式下展开。《指引》认为，“复苏交易”将贯穿全年，每个阶段将复合不同因素共同引导资产变化，如今年二季度受到“美元泛滥”的牵引。整体来看各类资产均是受到长端利率水平变化而导致估值重估的过程。从2021年上半年资产表现来看，风险资产基本呈现了“V”型走势，而避险资产表现为“倒V”型走势。

《指引》预计，2021年全球经济增长5.8%，发达国家经济增长5.2%，新兴市场国家(包括中国)经济增长6.2%。虽然经济体内各国表现也呈现出明显分化，但依赖于贸易增长的国家将受益于发达经济体经济强劲增长的影响而有所表现。

2021年下半年市场将面临美联储购债规模缩减从预期至落地实施过程的压力。在此期间，《宜信财富2021年下半年资产配置策略指引》认为“美元反弹”会成为影响各类资产的主要因素，从市场主体优先顺序来看：发达经济体>新兴经济体;从资产类别优先来看：另类投资(对冲类>房地产信托)>美元>权益>商品>黄金>债券>类现金。

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