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10月24日，国家统计局发布数据显示，前三季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.9%，增速比1月份至8月份加快0.1个百分点，连续两个月小幅回升。三季度固定资产投资（不含农户）增长5.7%，增速比二季度加快1.5个百分点。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.53%。

分领域看，基础设施投资持续发力，制造业投资呈现稳中有升。前三季度，基础设施投资同比增长8.6%，增速比1月份至8月份加快0.3个百分点；制造业投资同比增长10.1%，增速比1月份至8月份加快0.1个百分点。

“从投资数据看，基建投资、制造业投资动能在增强，投资在稳定经济大盘中发挥关键作用。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，年初以来，基建总的投资规模比往年扩大得更快。一方面，为应对国内外超预期因素冲击，国家出台一系列稳增长、稳就业政策，并推动重大项目落地形成实物工作量。另一方面，本轮的稳增长政策加大重点项目融资支持，政策性开发性金融工具、PSL等加速落地。基建的进度加快与资金到位之间呈较强的相关性，因此，政策效果在基建领域的显现会比往年更明显一些。

固定资产投资对推动我国产业结构转型和促进经济增长方面具有积极意义。随着稳经济一揽子政策和接续政策效能不断释放，重大项目建设加快推进，有效投资规模持续扩大，对经济恢复的关键作用增强。国家统计局国民经济核算司司长赵同录介绍，前三季度，资本形成总额对经济增长贡献率为26.7%，拉动GDP增长0.8个百分点。其中，三季度资本形成总额对经济增长贡献率为20.2%，拉动GDP增长0.8个百分点。

值得一提的是，前三季度数据显示，高技术制造业投资增长显著。具体来看，高技术制造业投资同比增长23.4%，增速比1月份至8月份加快0.4个百分点，比全部制造业投资增速高13.3个百分点。

对于高技术制造业投资的显著提速，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，固定资产投资已经成为助力经济增长的主要着力点和托底经济的主要手段，对高技术制造业和高技术服务业投资、科技发展和绿色投资的政策支持将成为稳定经济增长和优化经济结构的平衡点。

从资金角度看，8月末第一批3000亿元政策性开发性金融工具已完成投放，而8月24日国常会部署的第二批3000亿元以上政策性开发性金融工具，目前也已完成3000亿元的投放。另外，根据国常会部署，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，10月底前发行完毕。9月28日召开的稳经济大盘四季度工作推进会议提出，“依法依规提前下达明年专项债部分限额。”

此外，中国人民银行9月28日发布公告称，设立设备更新改造专项再贷款，额度为2000亿元以上，利率1.75%，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。

“金融系统的配套支持较强，政策性金融工具支持基建，央行设备更新再贷款支持制造业。”中信证券首席经济学家明明在展望后势时表示，基建和制造业投资的增长具有较强的持续性，预计基建的实物工作量会延续到四季度，明年年初大概率还会有专项债的前置发行接续。制造业在受到设备更新改造政策利好情况下或将进一步提振。

东方金诚高级分析师冯琳分析，预计四季度基建投资、社会领域投资将保持两位数增长，制造业投资韧性较强，将对冲房地产投资下滑带来的影响，四季度固定资产投资同比增速有望进一步上升到8.0%左右，较上季度加快约2.3个百分点；这将带动全年固定资产投资累计增速升至7.0%，较上年加快约2个百分点。

关键词： 固定资产投资