观点：偏空

【市场焦点】硅铁现货大跌，期货再次升水，期现进入共振下跌阶段。硅铁盘面受阻于9000元/吨一线，但下方仍有空间。本轮下跌始于政策对需求的压制，市场情绪转变起到关键作用。

黑色系普跌，现货贸易悲观，情绪仍待释放，价格难见好转。钢厂多在盘面贴水点价，企业库存有累库风险，上游偏悲观。硅锰期现跌幅小于硅铁，源于成本支撑。生产利润不高，成本支撑刚性。高价锰矿逐渐到港，成本支撑难下移。焦炭高位回落，但引起的成本下移相对有限。

【操作建议】硅铁卖保单继续持有，8900-9200元/吨附近可适量减仓，价格下跌至7700-8000元/吨成本附近风险增加;硅锰卖保单继续持有，在8100-8200元/吨及以下逐渐离场。

关键词： 硅铁现货 高价锰矿 硅锰期现 共振下跌阶段