广发期货:铁矿石需求延续下行趋势 环球快资讯


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【现货】青岛港口PB粉环比-23元/吨至792元/吨,超特粉环比-13元/吨至656元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为853.1元/吨和836元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为154.5元/吨和18.49%。

【需求】需求延续下行趋势,日均铁水产量环比-3.06万吨至240.48万吨,进口矿日耗环比-3.47万吨。五一假期结束,钢厂库存与库消比下降至近几年新低水平,日均疏港量环比-6.5%,进口矿库存环比-4.87%,库消比-1.18%。3月生铁累计产量21983万吨,同比增长1892.5万吨(+9.4%);3月粗钢累计产量26156万吨,同比+1818.4万吨(7.5%)。

【供给】海外港口恢复正常运作,发运端扰动因素消散。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,四大矿山相继,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。3月铁矿石进口量为10022.9万吨,环比+963.51万吨;3月铁矿石进口累计量为29441.90万吨,同比+2605.90万吨。

【库存】港口库存12736.28万吨,环比上周四-150.71万吨;钢厂进口矿库存环比-452.53万吨至8840.76万吨。

【观点】需求延续下行趋势,钢厂进口矿库存与库消比下降至近几年新低水平。基本面上,供增需减,供需错配格局逐步逆转,钢厂库存环比下降,港口库存小幅去库。供应来看,澳巴港口天气扰动消散,黑德兰等主要港口已重新恢复运作,本周发运量已修复至正常水平。周度数据来看,到港量环比-397.8万吨,澳巴发运量环比+181.3万吨。需求阶延续下行趋势,日均铁水产量持续回落,钢坯库存重新累库,港口库存小幅去库。五一假期结束,钢厂库存与库消比下降至近几年新低水平,日均疏港量环比-6.5%,进口矿库存环比-4.87%,库消比-1.18%。此外,监管压力加大,发改委多次喊话,强调抑制铁矿石价格不合理上涨,盘面承压;同时,全年粗钢产量调控政策定调为平控,具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。展望二季度,供需错配缓解,钢厂维持按需补库,港口库存或逐步累库。需求正处验证期,关注钢材需求顶点的到来与去库节奏,考虑到PMI数据不及预期,钢厂无超预期补库现象,预计盘面低位震荡为主,偏空操作为主。

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