2月11日，商品期货早盘涨多跌少，节后第一个交易日黑色系强势上攻，淡水河谷事件发酵，铁矿石跟随外盘涨势，今日涨停开盘，螺纹、热卷大涨逾3%，焦炭涨逾2%;有色金属分化，沪锌大跌逾3%领跌商品期货，沪铅大跌逾2%，沪镍大涨逾2%;化工品涨跌互现，燃油涨逾2%，PVC、玻璃飘红，塑料、PP跌逾1%，橡胶、PTA走跌;农产品普涨，白糖大涨逾3%，苹果、大豆等均涨逾2%，双粕上行。

截止午盘收盘，铁矿石涨停，螺纹钢涨3.61%，热卷涨3.58%，线材涨3.20%，白糖涨3.08%，苹果涨2.70%，硅铁涨2.43%，沪镍涨2.42%，焦炭涨2.36%，豆一涨2.30%，菜粕涨2.24%，燃油涨2.23%，锰硅涨1.75%，豆二涨1.32%;跌幅方面，沪锌跌3.14%，沪铅跌2.67%，塑料跌1.54%，PP跌1.50%，动力煤跌1.19%，橡胶跌0.88%，沪铝跌0.85%，PTA跌0.78%。

淡水河谷宣布部分铁矿石供应合同遭遇不可抗力

北京时间6日彭博称，淡水河谷宣布其部分铁矿石合同遭遇不可抗力，而在上月巴西尾矿坝垮塌事故后，这家全球最大的铁矿石生产商曾表示不会宣布不可抗力。

在淡水河谷宣布启用不可抗力的合同条款的一天前，巴西法官裁决其Brucutu矿山暂停部分运营，以加强生产安全。淡水河谷称此举将导致铁矿石年产量损失3000万吨。上月下旬，淡水河谷位于巴西MinasGerais州的一座尾矿坝发生垮塌，造成130多人死亡。

淡水河谷上周曾表示，不会启用不可抗力条款。根据不可抗力条款，如果由于无法控制的原因造成无法履行合同，当事人可以免于承担责任。

淡水河谷无法履行供应合同可能引发市场对铁矿石的争夺。该公司早前宣布将削减产量4000万吨，已经导致铁矿石价格大涨。自1月25日发生尾矿坝垮塌事故以来，新加坡铁矿石期货上涨逾10美元/吨。

花旗将今年铁矿价格预测上调40%

花旗将其今年铁矿石价格预测上调约40%，至每吨88美元，并提高了淡水河谷运营中断继续恶化并可能持续多年的预期。花旗报告称，主要风险是Brucutu矿产停产可能是“淡水河谷众多矿山停产中的第一个”，更严格的监管可能影响其他矿企的供应。花旗预计，淡水河谷今年产量可能下降4000万吨。

钢材高产量与低库存并行

“影响冬储后钢价走势的核心因素是冬储量与节后需求的匹配程度。”中信证券分析师敖翀分析，冬储是阶段性供需错配的体现，背后是贸易商与钢厂的博弈。冬储发生的核心因素是春节导致需求断崖式下跌，每年2月钢材消费量平均是钢材产量的61%。冬储期间库存大量累积集中于春节前后共计6周时间，平均占据整个累库总量的84%。从主要参与对象看，冬储是钢厂向贸易商转嫁风险的过程，其表现一是冬储期间钢厂库存比例明显降低，二是厂库大幅累积时间比社会库存少4周。

“本轮冬储阶段的特征是高产量与低库存并行，预计本轮冬储库存中枢有望下降至2016年与2017年的高点之间，春节后需求整体有望维持韧性，钢价料将偏强运行。”他说。

“节后库存将小幅低于2018年同期。预计春节后首周库存将同比下降3.2%，期间库存增幅864万吨，冬储规模并不小。”申万宏源证券钢铁行业分析师姚洋分析，首先，春节前，由于不少前期检修的高炉复产，而新增检修高炉较少，因此长流程钢厂产量稳中有增。减产则主要来自于短流程钢厂，主要由于春节放假停产和亏损主动减产。预计春节期间两周平均周产量为950万吨。其次，2018年12月以来，建材终端采购超预期，同比上升8.5%，这与地产高周转策略和节前赶工有关。预计今年春节期间两周平均终端采购量为582万吨，与过去两年相当。

关键词： 商品期货 掌舵跌少 涨停