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本周前半程，环渤海港口市场偏强运行，贸易商报价小幅上探，而下游接受程度提升缓慢，市场交易活跃度不高。本周四开始，下游采购需求下降，市场情绪有所回落，港口报价整体维稳。市场预期出现分歧，一方面，发运利润长期倒挂，成本端对价格支撑较强，价格难跌；另一方面，环渤海港口除了秦港以外，其余曹妃甸四港和京唐三港库存水平仍偏高，下游需求并不强劲，涨势难以持续。

水泥等非电终端的开工会进一步回升，带来一部分采购需求；但随着气温回升，供暖需求也将陆续结束，整体日耗会呈季节性回落。库存上，环渤海港口存煤虽有回落，但仍在高位，对煤价的压制作用仍存。进口端，进口煤维持一定价差优势，前期采购的澳煤会在三月中旬陆续到货，对国内市场带来一定冲击。但值得注意的是，供给收缩叠加需求恢复较强，煤价小幅反弹顺理成章，但受社会库存偏高、进口煤大量涌入等因素影响，煤价涨幅非常有限。

供给端方面，受安全检查持续至月底，叠加重要会议正在进行，产地接连开展安全生产和环保检查且力度趋严，煤炭产量释放受制约。需求端，电煤需求呈季节性走弱，日耗有所降低。非电需求方面，伴随着工业经济的逐步恢复，钢铁、水泥、化工产业开工率持续上行；叠加市场煤炭供给收缩预期增强，下游补库需求明显，二港和下游用户库存持续去库。三月份，工业企业开工率再度提升，受长协煤保障托底及进口煤补充影响，电厂存煤相对充裕;且在气温回暖之下，部分电厂得到垒库，终端对市场煤采购意愿依然偏低。非电终端化工企业开工负荷维持在高位，但企业原料煤库存维持中高位水平；在“买涨不买跌”情绪影响下，企业采购需求偏弱，仅以刚需采购为主。本周，煤价上涨主要是情绪上的拉动，用户对价格接受程度偏低，市场成交不活跃，后期预计价格回归，情绪走弱。

三月下旬到四月份，属于民用电淡季，电厂机组检修影响发电量，预计港口煤价重心下移至1100元/吨一线。但是，五月份到六月上旬的行情会有所转好，电厂夏季之前补库，煤价能得到提振，后期市场走势需要关注环渤海港口去库和进口煤影响。

（图片来源：veer图库）

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