库存持续走低妖“镍”横生,不锈钢钢企恐将陷入周期低谷

镍价走“妖”后,不锈钢价格也随之出现大幅波动,行业上下游博弈加深。有钢铁行业人士对财联社记者表示了担忧,目前镍价已处高位,若节后价格持续走高,不锈钢成本上涨或超钢企与下游承受能力,钢企或进入周期低谷阶段。

东吴期货行业分析师王志强在接受财联社记者采访时称:“由于新能源对镍使用量不断上涨导致全球库存持续下跌,而上游产能释放在今年二三季度才会有所增加,整体来看镍价短期内仍会走势偏强。”

低库存叠加春节临近供需减弱风吹草动致市场大幅波动

由于精炼镍社会库存持续低位,且临近春节市场供需减弱,消息面刺激对镍和不锈钢价格影响增大。

此前由于中资缅甸达贡山镍冶炼项目三座电厂塔架被炸,影响国内FENI供应,镍与不锈钢价格出现涨停;而昨日又因为印尼青山Morowali园区首批500吨高冰镍产品集港完毕,正式装船发运回国,昨夜镍与不锈钢价格又出现大幅下跌。

东吴期货行业分析师王志强告诉财联社记者:“其实缅甸冶炼项目占市场供给量只有0.8%左右,比例并不大,主要是库存过低,风吹草动都有影响。”

而不锈钢作为工业生产的重要原料,其价格波动对下游机械制造行业影响较大。河北某机械生产企业的采购负责人对财联社记者表示:“公司每年需要采购近亿元的不锈钢,此前不锈钢价格就比较高,公司库存不多,而近期价格又突然上涨,每吨超过19000元,这对企业生产影响很大,公司只能随生产进度少量采买。”

钢企方面也认为由于今年不锈钢价格较高,影响冬储销售。太钢不锈(000825.SZ)公司人士称:“与往年冬储情况有所不同,由于今年冬季价格也较高,下游部分公司认为后期价格或下降,冬储意愿不强,但现在看来节后价格也会较高。”

由于新能源对镍需求大幅增加,市场供需紧张,导致当前镍与不锈钢价格处于历史较高区间。根据东吴期货数据显示,2020年新能源方面需求占镍总需求量的8%左右,2021年迅速增长到16%以上,增速迅猛。而不锈钢方面对镍的需求占比则从2020年的80%左右,下降到2021年的72%。分析师认为:“2021年新能源对镍需求大幅增长,预期未来新能源依旧发展增速较快,有望进一步提升动力电池边际需求,市场对镍电池中长期需求维持增长预期。”

而供给端则较为紧张。一方面库粗持续降低,数据显示,截至最新,我国主要港口镍矿库存845.23万吨,较上周小幅回落14.2万吨。另一方面增量有限,当前菲律宾正值雨季,镍矿出口量市场下降,印尼部分镍铁产能转产高冰镍,导致产量增长缓慢。王志强认为,上游产能或在二三季度才能有所增加。

整体来看,受供需因素影响,上游镍价或将保持较强走势,而不锈钢价格也将被迫提价,同时由于消息面对镍价短期影响较大,不锈钢价格波动幅度也或将增大。

上市钢企采销价格随行就市镍价波动或导致周期低谷

由于镍占不锈钢生产成本的50%以上,因此镍价的波动对不锈钢钢企的影响巨大,而多数钢企并没有采用套保对上游镍价和不锈钢销售价格进行锁定,钢企利润波动幅度较大。

抚顺特钢表示对于原料价格的稳定更多依靠长协机制:“公司对于多数小金属和原料都有长协,但在原材料成本利用期货对冲上,公司还没有系统地做。”

太钢不锈方面也对财联社记者表示:“集团在缅甸有少量镍矿,但是量较少,公司主要原料仍以外部采购为主。同时近期不锈钢价格变化较大,而公司的销售价格以随行就市为主。”

有私募基金经理对财联社记者表示:“大型钢企的体量太大,期货市场目前也比较难容纳这么大的体量,不过随着市场中下游贸易商和机械加工企业套保需求的不断增加,钢企可能也会慢慢进入期货市场。”

在缺少价格稳定工具的情况下,不锈钢钢企的利润波动较为剧烈,在2021年10月前后,钢企每吨不锈钢盈利最高可达3000元以上,而当前则大幅下降。分析师告诉财联社记者:“目前不锈钢企业利润在600-700元/吨。”

有钢企人士对上游镍价不断上涨表示担忧:“从上游看镍的市场需求比较好,信心主要来自新能源领域应用的增加,这将导致镍价上涨,而成本原料的上涨对不锈钢价格和销量都有影响。正常情况下,成本将向下传导,但是目前不锈钢价格已较高,成本继续向下传导需要看下游能否接受,如果下游机械厂、加工厂采购意愿降低,成本上涨传导不下去,下游对不锈钢价格接受力不强,就会迫使钢企继续压缩成本,那钢厂或将进入两难境地,也就是所谓行业周期低谷。”

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