概述：三月份全国钢坯市场价格宽幅上行，整体呈现先涨后降再扬的态势。截止3月31日唐山地区钢坯出厂价报4830元/吨，月环比上调280元/吨，较去年同期高30元/吨。江阴地区（进口资源）报4980元/吨，月环比上调300元/吨。回顾三月钢坯市场，月初环保限产解除，下游陆续复产，供需两端数据均有增量；同时钢坯社库及厂库仍低于正常水平，资源流通量依旧趋紧，交易活跃度明显增加，对钢坯价格形成有利支撑；下半月受疫情影响，遭遇强预期与弱现实的碰撞，终端需求缩减打击了商家看涨预期，整体谨慎观望气氛多显；但原料端价格持续高位运行，钢企成本压力仍大，给予了钢厂端挺价情绪，钢坯市场呈现谨慎坚挺态势。进入“银四”传统需求旺季，坯价能否保持涨势？我们从以下基本面进行分析。

一、3月国际主要钢坯市场情况

中国进出口：目前进口方坯市场持续冷清，有少量板坯报价，集中在770-800美元/吨CFR中国。此外，在前几周中国方坯出现报价后，中国板坯也出现出口报价，价格约为850-880美元/吨FOB，据了解，板坯报价主要面向欧洲，但暂未听闻成交，中国方坯报价保持在790-820美元/吨CFR菲律宾。

东南亚：目前东南亚资源报价有小幅下调，越南对菲律宾报价为820美元/吨CFR，高炉资源，而中频炉资源报价为780美元/吨CFR，较上周大幅下降40-60美元/吨。泰国中频炉资源报价770美元/吨CFR菲律宾，较上周下调10-20美元/吨。印尼，日本报价较为坚挺。印尼规格为5sp电炉方坯报价840美元/吨CFR菲律宾，日本同规格方坯报价845美元/吨CFR，虽较上周均有下调，但维持高位。此外，马来西亚5sp方坯对菲律宾报价850CFR。虽然报价较多，但本周菲律宾成交较少，这主要是因为菲律宾国内选举即将开始，进出口贸易处于停滞状态，由于交易疲软，菲律宾对进口方坯价格预期也有所下调，期望成交价格在800美元/吨CFR以下。本周印度方坯出口也较为冷清。印度国有钢厂SAIL、RINL 和 NMDC 的数千名工人参加了3月28日至29日为期两天的全国性罢工，影响了产量。并且随着印度财年即将结束，钢厂忙于结算账目，在达成新的出口交易方面不太积极。

中东：在新年假期后，伊朗回归出口市场，价格有所上涨，据了解，目前伊朗方坯出口价格720-740美元/吨FOB，较上周大幅上涨30-40美元/吨。板坯出口价格也大幅上涨，Mysteel了解到，伊朗板坯以750美元/吨FOB价格成交，5万吨，四月底发运。此外，伊朗方坯对土耳其报价约为840-850美元/吨CFR，而土耳其方坯出口价格高达900美元/吨FOB，虽然较上周下降约20美元/吨，依旧维持价格高位。土耳其方坯对埃及报价约为930-950美元/吨，部分钢厂报价885美元/吨FOB，贸易人士表示是由于船运问题进行降价销售，并非主流价格。

图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2022年3月份全球粗钢产量小幅减少

2022年3月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.58亿吨，同比减少2.98%；2022年3月份中国大陆粗钢产量为8619.3万吨，较去年同期减少6.68%。中国产量占全球产量的54.3%。

图2：中国粗钢逐月产量对比图

三、2022年3月份国内主要市场回顾

唐山地区：3月份全国钢坯市场价格趋强调整，整体呈现先涨后降再扬的态势：1、月初限产解除，下游轧钢大部分陆续恢复正常生产，钢坯需求面尚存支撑，而供应无明显增量，供需基本面暂无矛盾，期货盘面震荡走高带动坯价趋强运行。2、库存方面：本月钢坯社库及厂库水平仍低于正常水平，加之进口资源到港有限，整体资源流通量依旧趋紧，对钢坯价格形成有利支撑。3、成本方面：目前原料维持高位坚挺格局，钢企成本压力仍大，继续对钢坯价格起到支撑作用。4、虽然月中国内疫情呈现多点爆发，部分城市停工停产，终端需求缩减打击了部分商家的看涨预期，但目前随着全国各地疫情的有效控制，再加上天气持续回暖的“银四”传统旺季，对后市预期仍强，同时近期期货盘面表现强势，厂商多持谨慎坚挺心态。

华东地区：本月华东钢坯价格宽幅上行，市场整体交投氛围整体一般偏弱，供应方面，受国内外价差倒挂自己国内螺纹与钢坯价差收窄影响，华东本地周边及华中部分钢厂多外销钢坯，市场资源多销厂内直发资源为主；库存方面，进口资源及国内资源陆续到港，整体库存有所上升；需求方面，受坯材价差收窄影响，下游轧钢厂利润倒挂，整体开工率处于地位，采购钢坯意愿弱，市场成交多以贸易商交单为主。由于市场对于后期预期普遍向好，短时间内钢坯价格仍会保持坚挺态势。

图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比

（一）高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.45%，环比上周下降0.76%，同比去年下降6.00%；高炉炼铁产能利用率83.76%，环比下降1.68%，同比下降3.41%；钢厂盈利率74.89%，环比下降1.30%，同比下降14.29%；日均铁水产量226.10万吨，环比下降4.17万吨，同比下降6.27万吨。

（二）唐山地区情况

截止4月1日，唐山地区126座高炉中有60座检修（含长期停产），检修高炉容积合计47892m³；周影响产量约103.58吨，周度产能利用率为67.27%，周环比下降3.41%，月环比上升4.08%，年同比上升8.75%。在调研周期内，唐山部分钢企受交通临时管控影响，原料运输受阻导致高炉检修，随着唐山疫情逐渐稳定加之长流程钢企均办理了运输证，因此下周唐山高炉有复产预期，产能利用率将保持上升态势。

图4:唐山地区高炉产能利用率走势图

（三）库存方面

截止4月1日，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存49.9万吨，周环比减少1.2万吨。目前当地下游生产尚未恢复，仓储库存多以转移货权为主。然港口方面因部分资源疏港外流而减库。

图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

铁矿石方面：三月铁矿石整体以上行为主，但月内受数据及消息面影响波动加剧，截至3月28日，Mysteel62%澳粉远期现货价格指数151.9美元/干吨，较上月底涨13.7美元/干吨。其中因疫情影响，国内铁精粉价格涨幅相对进口矿有扩大，进口块矿则因前期环保限产影响价格涨幅高于粗粉。回顾三月份铁矿石基本面，远期供应端巴西受到季节性因素影响减弱，且澳大利亚发运量也处在增量区间内，三月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨；近端供应随着前期发运的阶段性增加，三月份中国45港到港量环比也有1064万吨的增量。需求方面，三月份随着环保限产管控力度的逐渐减弱，铁矿石需求也进入回升周期。整体上，三月铁矿石供需双增，但需求增幅更大，供需差继续收窄。体现到库存端，三月港口库存月环比降库368万吨，在港船舶降3条，铁矿石基本面矛盾开始逐渐加大，对于矿价产生一定支撑作用。

展望四月份，随着季节性影响因素的退却，铁矿石发运进入增量周期，国内的铁矿石生产限制性因素影响减弱，产量继续增加，铁矿石供给将处于持续上升的过程中。需求端随着疫情的好转和下游需求旺季的到来，铁水产量或将持续增加，据Mysteel调研了解，4月铁水产量日均约235万吨/天，但还需要警惕疫情拐点及钢厂低利润对其生产状态的影响。体现到库存端，铁矿石供需差保持收窄趋势不变，总库存仍有继续去库可能，但四月铁矿供应绝对值高于三月份，库存降幅环比或有收窄。综合来看，虽然四月总库存保持去库趋势，但目前港口库存依然处在高位，且主流品种资源库存也高于去年同期，供需差的收窄对于矿价形成的支撑有限。但需要持续关注，当前疫情反复，拖累钢厂复产进度，叠加利润低位，高溢价品种的块球资源溢价有继续向下的动力。

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、展望

在疫情影响下，3月钢市下游需求复苏并不顺利，但从目前市场情况来看，钢坯主要集散地-唐山地区疫情得到一定控制，月初复工复产几率较大，届时供需两端数据或增，带动交易活跃度增加。另外考虑到目前3月份部分地区因疫情影响经济发展受制，后期不排除政府或出台一些稳工业的政策，这或在消息层面给予期货盘面有利支撑。同时从大环境来看，4月份处于传统消费旺季，一旦疫情得到控制，钢市下游需求或将迎来阶段性集中释放，“银四”可期。叠加目前原料市场涨势预期仍存，成本端支撑明显。当然以上都是基于疫情改善，若一些地区延续管控的话，那么需求或将往后推迟一些时日。另外复产的同时还需考虑厂内大量成品库存的累加情况，其消化速度也将影响价格趋势。故综合来看，预计近期国内钢坯市场或继续维持坚挺调整的走势。

关键词： 铁矿石供需 Mysteel月报