8月初开市，不锈钢期货价格延续7月底小幅回升之势，进一步震荡上行。8月5日，不锈钢价格仍然保持微幅上升。然而，在宏观经济环境没有发生实质性改变的情况下，这种价格上升态势恐难长久，后期的弱势调整仍将在所难免。

8月上旬不锈钢期货价格冲高乏力

近几个月，不锈钢期货价格总体下滑趋势一直未变。不过，在7月27日价格“触底”之后，开始出现了很小幅度的反弹，反弹趋势持续至8月第一周末。据监测，8月5日，不锈钢主力合约开盘价为16230元/吨，盘中最低价为16070元/吨，较开盘价下降160元/吨；最高价为16350元/吨，较开盘价上升120元/吨；收盘价为16280元/吨，比开盘价高出50元/吨，较上一交易日结算价上升20元/吨，微升0.12%。

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本周开市，不锈钢期货价格运行风向改变，之前的小幅回升被掉头下滑取而代之。据监测，8月8日，不锈钢主力合约低开80元/吨，以16200元/吨作为开盘价；盘中最低价为15710元/吨，较开盘价下降490元/吨；最高价为16410元/吨，较开盘价上升210元/吨；收盘价则为15770元/吨，比开盘价降低430元/吨，较上一交易日结算价减少455元/吨，下降2.80%。看上去，此波价格回升行情似已结束，转而弱势调整。

现货市场不锈钢价格止跌难度大

在现货市场，由于下游需求持续不见好转，成本支撑不断下移，市场交易冷淡，实际成交价格不断小幅下调。7月份，国内不锈钢现货价格总体上一路向下调整，累计下跌1000元/吨左右。据监测，上周（8月1日—5日）国内市场304冷轧不锈钢周均价跌260元～400元/吨，且大多下跌300元～400元/吨，周末价格主要集中在16500元～16700元/吨之间。

在供给方面，8月不锈钢厂继续减产，市场维持低库存状态。据相关机构统计，8月4日，全国主流市场不锈钢社会库存总量为87.95万吨，周环比下降0.98%，同比上升28.03%。其中，冷轧不锈钢库存总量为42.17万吨，周环比上升3.27%，同比上升5.48%；热轧不锈钢库存总量为45.78万吨，周环比下降4.59%，同比上升59.45%。

当前，需求端改善迹象并不明显，且不锈钢厂总体减产效果不及预期，部分钢厂300系不锈钢甚至还在增产，因此，商家采购都很谨慎。在库存方面，虽然不锈钢库存量周环比出现了下降，但是其绝对库存量仍然较高，尤其是冷轧不锈钢库存不降反升。

8月上旬沪镍期货价格震荡走低

近期，沪镍期货与不锈钢期货价格走势的时间分歧比较明显，但总体态势依然是大同小异。7月最后一周，沪镍价格冲高回落，但总体价位依然较高。据监测，7月26日，沪镍期货价格达到高峰后快速滑落；7月29日，沪镍价格重新回升，主力合约最高价和最低价分别为173980元/吨和164100元/吨，收盘价为171490元/吨，较上一交易日结算价上升3430元/吨，上涨2.04%；8月5日，沪镍价格继续回升，主力合约最高价和最低价分别为179600元/吨和168090元/吨，收盘价为177260元/吨，较上一交易日结算价上升4240元/吨，上涨2.45%。

本周开市，沪镍价格走势风向突变，由升转降。8月8日，沪镍主力合约最高价和最低价分别为174900元/吨和168200元/吨；收盘价跌至169820元/吨，较上一交易日结算价下降3790元/吨，下降2.18%。显然，沪镍这波行情已经回升乏力，后期将弱势走低。

在上游及现货市场，镍矿和镍铁持续受到下游压制，其价格持续偏低运行。8月初，镍铁市场主流成交价为1280元/镍点，但国内镍铁厂难以接受。8月5日，8%~12%高镍生铁(出厂价)报价1277.5元/镍点，相较前一周下跌0.2%。不过，精炼镍价格运行稳健。在库存方面，截至上周五（8月5日）夜盘，沪镍主力合约持仓89348吨，而上期所镍库存仅为1741吨；LME（伦敦金属交易所）镍库存跌至5.78万吨，再创历史新低。

8月中旬不锈钢期货或继续弱势调整

不锈钢原料端经历了长达几个月的下跌之后，最近已出现“触底”苗头。

宏观方面，国外美联储加息后表态将放缓节奏，美元指数出现较大幅度回落，加息落地风险释放；国内中央稳增长政策向下传导，整体货币政策维持宽信用状态。这对制造业修复形成一定的利好。然而，我们应该看到，在国际市场，欧美通胀仍旧“高烧不退”，9月欧美央行再次大幅加息的紧迫性加大；在国内，制造业PMI（采购经理指数）已跌至荣枯线以下，经济恢复的基础仍然不够稳固。近期盘面的企稳回升，更多是以反弹震荡修复为主，真正大幅度拉涨的可能性极小。目前的价格上涨是连续几个月来钢价持续下跌后的反弹，是修复性回升。钢厂减产所带来的阶段性供需改善，对价格回升形成了一定的支撑。但这些都是短期性的，不可能带来价格的持续性大幅上升。

综上所述，在宏观政策提振和低库存的支撑下，沪镍价格不会大幅度滑落，并且仍然存在小幅回升的可能性。同样，不锈钢期货价格目前也不会快速大幅下滑，相反有一定的回升动力。故此，笔者认为，8月中旬不锈钢期货价格可能会弱势震荡调整。

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