11月25日，期螺2205合约早盘高开震荡，午收4239涨2.17%;期卷2201合约早盘高开震荡，午收4590涨1.01%。

11月25日，铁矿石2201合约早盘高开震荡，午收611涨1.75%。

11月25日，焦煤2201合约早盘高开震荡，午收2147.5涨4.71%;焦炭2201合约早盘高开震荡，午收3024.5涨1.70%。

截至发稿，期螺主力合约报4239元/吨，较上海市场20mm三级抗震螺纹钢(折过磅价)贴水766元/吨;全国31个主要城市中，上海、杭州、济南、福州、武汉、北京、太原、重庆、西安等市场螺纹钢价格普遍上涨10-50元/吨。

宏观面：中央深改委要求改革完善煤电价格市场化形成机制;国常会要求更好发挥专项债资金带动社会资金作用;美联储会议纪要公布，若通胀持续攀升，将比预期更早加息。

产业面：近日，河北河南多地启动重污染天气Ⅱ级应急响应;11月中旬，重点钢企粗钢日均产量176.28万吨，环比下降2.04%;钢材库存量1392.72万吨，比上一旬增长3.11%。

供给方面，受采暖季、冬奥会影响，钢厂即使因盈利好转而复产，扩产力度或也不大，不宜过度看涨原燃料价格。需求方面，由于本周黑色期货强势反弹，投机性需求比较活跃，而淡季下游终端采购量能否持续向好存疑。短期来看，钢市供需有所好转，叠加成本上移，合力推动钢价走强。后期重点关注需求持续性，不宜过于乐观。