1.后期观点：焦煤供给边际减少，需求边际增加，焦炭延续弱势但需求增加预期增强，双焦不宜过度悲观，盘面或有望走强。

(1)焦煤供给边际减少。产地煤方面，近期煤矿受顶库、利润收缩影响减产增多，使得原料煤供给边际减少，进口蒙煤方面，因甘其毛都口岸通关锐减，叠加下游焦企普遍低库存，冬储补库需求陆续启动，贸易商报价大幅跳涨，本日甘其毛都原煤报价上调至现汇价1400-1450元/吨，且部分贸易商有捂货惜售的情况，个别高报价有少量成交，较低点上涨250元/吨左右。短盘运输方面，中小贸易商普遍反馈短盘调车困难，目前短盘运费已上调至450-550元/吨，较低点上调200-300元/吨。使得今年受澳煤、蒙煤等影响处于低位的焦煤供给，近期供给再度边际收缩，后期关注煤矿生产、煤矿过年放假以及蒙煤通关情况。

(2)焦煤需求边际增加。前期国家干预煤炭价格，焦企考虑煤价后期下行，对于焦煤多暂停采购消耗高价库存为主，近期高价煤库存多消耗殆尽，部分焦企开启小单采购，刚需跌加后期冬储预期，焦煤需求预期持续好转。

(3)焦炭需求预期增加。一方面，近期贸易商逐步进场询价;另一方面钢厂逐步进入补库周期，考虑冬储补库即将到来、部分完成压粗钢任务钢厂或有提产预期、部分钢厂为明年一季度提产提前备库等，焦炭整体需求预期好转。

2.市场研判：单边建议区间偏强操作。

3.风险：煤炭政策管控、蒙煤大幅通关、煤矿过年假期缩短、下游钢厂限产再度加码格等。