每日报道:新湖期货:PTA供需保持平衡


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备受市场关注的OPEC+会议结果在北京时间周一凌晨揭晓,相关产油国自愿性减产协议从2023年年底延长至2024年年底。其中沙特额外加大7月的减产幅度,其产量将降至900万桶/日。该消息使国际油价大幅上涨,不过随后涨幅收窄。总体来看,在欧美经济体衰退以及中国需求弱复苏的背景下,减产难以对原油价格形成趋势性向上驱动,不过减产会对原油价格有托底作用,短期在需求没有进一步缩减的情况下,油价支撑较强。

PX产能恢复较多

PX方面,从3月起进入集中检修,亚洲PX开工率在4月中旬降至65%,4月PX进口量同步降至53.8万吨的历史低位。而需求端PTA开工一直偏高,PX供需保持紧平衡格局。当前来看,PX集中检修期已过,企业逐步复产,截至6月3日,亚洲PX开工率提升至71.8%,其中国内开工率提升至76.9%,已经恢复至检修前,PX供应逐步转向宽松。

PTA方面,3—5月PTA供应充足,开工率基本维持在80%以上。进入5月中下旬,部分企业逐步进入检修。具体来看,独山能源250万吨装置5月16日起检修2周;福建百宏250万吨装置、恒力4号线250万吨装置和嘉通能源250万吨装置5月下旬停车检修。装置检修集中兑现,PTA开工率自高位下滑10个百分点,至70%左右,供应环节出现明显收缩。不过按照计划来看,6月上旬企业将逐步结束检修,预计本周PTA开工率将恢复至高位。

聚酯环节表现超预期

需求端聚酯方面,当前处在现金流修复、库存去化和开工率提升的格局中,整体较4月份的低迷期明显好转。由于原料端价格下跌,聚酯环节利润修复,目前长丝和短纤已经脱离4月份的亏损局面,利润恢复至偏高水平。由于4月份有过集中减产,加上5月产销有所放量,聚酯工厂库存下滑,压力减轻。开工率方面,聚酯负荷逐步攀升至92.2%左右,超过了3月份的高点。另外,聚酯新装置在陆续投产,聚酯实际产量已经创下今年新高,5月份聚酯月度产量在562万吨,预计6月仍能维持在高位,PTA刚性需求旺盛。

综合以上分析,虽然PX和PTA供应有所回升,但需求端聚酯表现超预期,PX和PTA相对聚酯并不过剩,整体供需平衡。而市场此前以交易供应回升为主,导致PTA相对原油价格有所回落。在原油价格有减产支撑的前提下,我们对PTA价格不悲观。(作者单位:新湖期货)

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