重点关注动态成本

一季度，工信部三次提及在2021年力争控制钢材产量同比出现负增长，但相关细则始终未能落地。临近年中，最新传闻为2500万吨粗钢产量减量，但我们预计很难实现。当前，保供思路占据上风，钢材产量下行预期被证伪，牛市逻辑终结。

国常会点名钢铁行业之后，政策导向出现明显转向，唐山5月末会议一度提请放松限产，近期有唐山钢厂已经收到复产通知，限产执行力度走向宽松已成现实。山东以及江苏地区的限产文件始终没能够落实，据悉，江苏地区以产量平控为主，而且考核期也并不包含今年上半年中粗钢产量明显增长的部分月份，政策同样导向供应宽松。

现实情况是粗钢产量同比出现高增长，虽然不断有江苏限产传闻，但始终未落地，政府谨慎态度可见一斑。而即使钢材价格