申港证券认为，房地产行业在2022年二季度资金盈余水平或将二次探底，主要因为2021年三四季度集中供地高峰期土地款余款在2022年二季度附近将集中支付，叠加工程款高峰期的刚性支出，而作为资金流入端重要来源的销售回款预计在年中才会好转。

由于本轮行业资金风险主要源于筹资端资金收紧，而随着政策的边际宽松，行业的筹资资金紧张的情况将得到缓解，政策底的出现会支撑板块估值，未来板块弹性来自经营端，基于过往周期变化，申港证券认为行业有望在2022年中筑底回升，而市场预期可能提前改善。