1月7日，深圳惠泰医疗器械股份有限公司(简称“惠泰医疗”，688617.SH)在上交所科创板上市，开盘报221.73元，涨197.78%，盘中最高报274.89元，最低报220.00元。截至今日收盘，惠泰医疗报257.02元，涨245.18%，成交额23.00亿元，振幅73.72%，换手率68.78%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，惠泰医疗实现营业收入分别为1.53亿元、2.42亿元、4.04亿元、1.93亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.79亿元、2.80亿元、4.28亿元、2.18亿元。

同期，惠泰医疗实现归属于母公司所有者的净利润分别为3448.26万元、2151.20万元、8257.49万元、4012.53万元;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1070.65万元、4365.52万元、8057.93万元、3627.57万元;经营活动产生的现金流量净额分别为1291.33万元、1863.13万元、5489.82万元、3678.81万元。

2017年末至2020年6月末，惠泰医疗资产总计分别为2.53亿元、3.26亿元、5.61亿元、5.99亿元，其中，货币资金分别为7938.28万元、9075.79万元、7351.81万元、8998.82万元。

上述同期，惠泰医疗负债合计分别为3830.81万元、5512.19万元、2.15亿元、2.15亿元，其中，短期借款分别为100.00万元、1050.00万元、3380.00万元、3106.00万元。

2020年1-9月，公司营业收入为3.23亿元，较去年同期上涨13.34%;净利润为6729.75万元，较去年同期上涨19.83%;扣除非经常性损益后的净利润为6098.06万元，较去年同期上涨17.13%。

惠泰医疗预计2020年1-12月可实现营业收入约为4.66亿元至4.95亿元，预计较上年同期变动幅度为15.39%至22.53%;可实现归属于母公司净利润约为9203.29万元至1.10亿元，预计较上年同期变动幅度为11.45%至32.70%;可实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润约为8551.62万元至1.03亿元，预计较上年同期变动幅度为6.13%至27.90%。

惠泰医疗是一家专注于电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业，已形成了以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。

在报告期内，相关监管部门合计27次检查惠泰医疗，其中19次检查出多项不合格或缺陷、隐患、限期整改。

生产体系和产品质量方面。2017年10月13日，深圳市市场和质量监督管理委员会南山食品药品监督管理局对惠泰医疗检查，发现15项不符合项。

2018年10月11日，深圳市市场和质量监督管理委员会南山食品药品监督管理局对惠泰医疗检查，发现9项不合格项。

2019年10月17日，深圳市南山区药品监督管理局对惠泰医疗进行检查，发现7项不合格项。

2017年2月16日，上海市徐汇区市场监管局对上海宏桐(惠泰医疗控股子公司)进行检查，发现3项不合格项。

2018年1月22日，上海市徐汇区市场监管局对上海宏桐进行检查，发现1项不合格项。

2019月10月22日，上海市徐汇区市场监管局对上海宏桐检查，发现7项不合格项。

2017年3月31日，湘潭市食品药品监督管理局对湖南埃普特(惠泰医疗全资子公司)检查，发现5项一般缺陷项。

2017年6月21日，湘潭市食品药品监督管理局对湖南埃普特检查，发现7项一般缺陷项。

2017年8月25日，湖南省食品药品监督管理局对湖南埃普特检查，发现5项一般缺陷项。

2017年10月31日，湘潭市食品药品监督管理局对湖南埃普特检查，发现6项一般缺陷项。

2018年7月25日，湖南省食品药品监督管理局对湖南埃普特检查，发现4项一般缺陷项。

2019年3月29日，湘潭市食品药品监督管理局对湖南埃普特检查，发现3项一般缺陷项。

2019年11月6日，湖南省食品药品监督管理局对湖南埃普特检查，发现6项一般缺陷项。

安全生产方面，2017年8月21日，湖南湘乡市经济开发区安全生产委员会办公室对湖南埃普特检查，发现16项一般隐患项、2项重大隐患项。

2018年湘潭市安委会督查组/湘潭市食品药品监督局复查对湖南埃普特检查，发现2项一般隐患项。

2018年12月19日，湘乡市食品药品工商质量监督管理局对湖南埃普特检查，发现1项不合格项。

2019年5月7日，湘乡市公安局治安大队对湖南埃普特检查，发现4项一般隐患项。

2019年12月5日，湘乡市应急管理局对湖南埃普特检查，发现2项不合格项。

环境保护方面，2018年8月27日，湖南湘乡经济开发区管理委员会产业发展局要求湖南埃普特限期整改。

惠泰医疗招股书称，发行人及其子公司在报告期内存在接受相关主管部门检查并整改的情形，该等检查整改事项涉及生产体系、产品质量、安全生产和环境保护方面，不涉及具体业务、产品。发行人及其子公司均已按照相关规定进行了整改，并向主管部门提交了整改报告，整改结果均已得到检查人员的认可。发行人及其子公司报告期内不存在重大行政处罚案件，主管部门对发行人及其子公司生产经营的检查过程中的相关整改事项未对发行人及其子公司生产经营造成重大不利影响。

惠泰医疗回复中国经济网记者采访称，上述核查均为监管机构日常监督内容，为一般缺陷事项。

惠泰医疗本次于上交所科创板上市，发行数量为1667.00万股，发行价格为74.46元/股，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为孙炎林、褚晓佳。惠泰医疗本次募集资金总额为12.41亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为11.51亿元。

惠泰医疗最终募集资金比原计划多3.10亿元。惠泰医疗于1月4日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金8.40亿元，其中，3.68亿元用于血管介入类医疗器械产业化升级项目，3.39亿元用于血管介入类医疗器械研发项目，1.34亿元用于补充流动资金。惠泰医疗表示，若本次发行实际募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，公司将按照经营需要及相关管理制度，将剩余资金用来补充公司流动资金。

惠泰医疗本次上市发行费用为9053.04万元，其中保荐机构中信证券股份有限公司和联席主承销商中国国际金融股份有限公司获得保荐及承销费用6814.85万元，立信会计师事务所(特殊普通合伙)获得审计和验资费用1201.89万元，北京市嘉源律师事务所获得律师费用559.43万元。

本次发行战略配售发行数量为233.38万股，占本次发行数量的14.00%，获配金额1.74亿元(含新股配售经纪佣金)。战略配售投资者分别为中信证券投资有限公司(参与跟投的保荐机构相关子公司)、中金公司惠泰医疗1号员工参与科创板战略配售资管计划及中金公司惠泰医疗2号员工参与科创板战略配售资管计划(惠泰医疗的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划)。其中，中信证券投资有限公司获配股份数量为66.68万股，获配金额4964.99万元，限售期为24个月;中金公司惠泰医疗1号员工参与科创板战略配售资管计划获配股份数量为139.57万股，获配金额1.04亿元，限售期为12个月;中金公司惠泰医疗2号员工参与科创板战略配售资管计划获配股份数量为27.13万股，获配金额2020.00万元，限售期为12个月。

据《中国经营报》，惠泰医疗一大客户与实控人控制企业存在共用邮箱情况。惠泰医疗与2018年第一大客户北京开运瑞通科贸有限公司(以下简称“开运瑞通”)之间关系非同一般。开运瑞通同时也是惠泰医疗2017年第二大客户。

2017年、2018年，惠泰医疗对开运瑞通的销售额分别为1173.22万元、1081.85万元，分别占当年主营业务收入的7.9%和4.53%。

记者进一步调查掌握到，开运瑞通实控人姜兰和惠泰医疗实控人成正辉共同成立了北京惠泰宏达科贸有限公司(以下简称“惠泰宏达”)，成正辉持股60%，姜兰持股40%。另外，姜兰与惠泰医疗另一实控人成灵母亲田继武共同控制北京市开运利达科贸有限公司(以下简称“开运利达”);姜兰亦对惠泰医疗认定为关联方的一家公司持股5.85%。

更值得注意的是，开运瑞通、惠泰宏达和开运利达3家公司工商登记的联系邮箱为同一个;惠泰宏达历史工商登记电话与开运瑞通、开运利达现有联系电话一致;开运瑞通主要高管与惠泰宏达人员结构一致。

对此，记者致电开运瑞通求证该联系方式是否亦属惠泰宏达，对方回答“是的”，还表示惠泰宏达“与开运瑞通有关联，但不完全一样”。在记者表明身份欲进一步询问后，对方随即挂断电话。

2020年4月28日，惠泰医疗方面对记者否认了开运瑞通由公司实控人所控制，并表示开运瑞通与公司发生的销售业务价格公允，不存在利益输送，且称开运瑞通因业务调整，故2019年不再为公司前五大客户。

在开运瑞通分别担任执行董事的姜兰、经理李建新和监事安艳萍，也同在惠泰宏达担任相同的职务。且开运瑞通和开运达利现有的联系电话一致，而惠泰宏达和开运达利的地址在同一幢办公楼，一个为1205室，另一个为1105室。

记者从招股书进行查找，姜兰的名字仅在一家名为湖南瑞康通科技发展有限公司(以下简称“湖南瑞康通”)的企业中出现，该公司是惠泰医疗的孙公司，由子公司湖南埃普特持股30.91%，姜兰持股5.85%。在招股书中，惠泰医疗认定湖南瑞康通为惠泰医疗关联方。

至此，姜兰与惠泰医疗及其实控人之间存在多层合作关系，但在公司的披露中，惠泰医疗方面称，“公司董事、监事和高管人员在主要客户中不持有股份或其他权益，不存在关联关系。”

值得一提的是，开运瑞通是惠泰医疗2017年应收账款的第一大客户，占当年应收账款12.53%为399万元，2018年由其构成的应收账款有269万元，占比9.94%，排名第五。2019年，开运瑞通从惠泰医疗前五大客户名单中悄然消失。

对此，深圳某券商分析师认为，重要客户突然在2019年地位下降，有可能是“被做过调整”。据其以往经验，不少公司会在筹划上市时进行多方面调整，目的都是为了尽量符合上市要求。

一位长期关注上市公司的上海律师事务所负责人则对记者表示，基于上述情况，惠泰医疗和客户之间的交易和关系将会被交易所重点关注，相关保荐机构、律所和会计师也负有义务对其进行深层调查。

中国经济网记者注意到，2019年，一家新面孔上海沐禹贸易中心上榜成为惠泰医疗第3大客户，销售金额为1375.22万元，占当期主营业务收入比例的3.43%。

惠泰医疗表示，开运瑞通实际控制人姜兰与上海沐禹贸易中心实际控制人罗志宏为亲属关系，上海沐禹贸易中心于2018年底承接了北京开运瑞通科贸有限公司经销发行人电生理产品相关业务，在业务过渡期间双方在2018年存在一定的重叠，如合并计算则金额为1182.24万元，占公司当年整体营业收入的比重4.95%。

关键词： 惠泰医疗