粗钢产量压减政策会给黑色系商品带来怎样的影响?

新华财经北京4月19日电(吴郑思)黑色系商品19日全线走弱,以焦煤、焦炭和铁矿石为代表的原燃料品种跌幅居前。复盘来看,国家发展改革委在当天再度提出2022年粗钢产量压减政策,无疑是造成相关品种下跌的主要利空因素。但从行业角度看,市场认为,粗钢产量压减政策的提出,对改善钢铁行业盈利收缩的窘境有积极的意义。

粗钢产量压减政策直接利空原燃料

在此之前,焦煤、焦炭一直受到供应面偏紧的预期和现实的支撑,期价自去年11月以来延续了近半年的震荡上行。在现货市场,焦炭价格的第五轮提涨在近期落地,部分地区的第六轮提涨也在展开。在这一背景下,粗钢产量压减政策重提,无疑给钢铁原燃料市场的需求预期泼了一盆“冷水”。

在4月19日的发布会上,国家发展改革委发言人孟玮表示,2022年,国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作。目标是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。另据当日稍晚国家发展改革委的消息,中国钢铁工业协会将配合做好粗钢产量压减工作,加大行业自律力度。

此消息一出,19日盘中,双焦、铁矿石集体跳水。截至收盘,焦煤跌超4%,铁矿石、焦炭的跌幅也均在3%以上。

“突如其来的粗钢产量压减政策,压制疫情后原料需求预期,双焦、双硅及铁矿石等原料盘面均重挫。”中信建投期货研究员告诉新华财经。

铁水产量接近见顶 终端需求疲弱 产业利空压力已现

除了政策带来的直接冲击意外,原燃料面临的基本面压力其实也已有所显现。回顾近半年来黑色系商品的价格走势,市场存有的共识是,前期双焦价格上涨的主要动能为铁水增量的预期。但近期双焦价格本身也已经显露出一些“涨不动”的疲态。在19日之前,焦煤、焦炭期价已是连续两个交易日回落。在中信建投期货看来,铁水产量接近上限或是原因之一。

据该机构测算,根据国家统计局数据,一季度粗钢产量已同比减少2855万吨,假设剩余月份产量平控,按照上海钢联(Mysteel)口径,二到四季度的日均铁水产量约为223万吨;更乐观一点,假设全年产量平控,则二到四季度的日均铁水产量约为232至235万吨。然而,据Mysteel最新数据,截至4月14日当周,247家样本钢厂的日均铁水产量已经达到233.30万吨。这一产量水平已经接近上限。

除此以外,成材终端需求表现不佳,也增加了钢铁原燃料品种的压力。

此前,针对本周公布的3月份地产投资、销售及钢铁生产数据,光大期货指出,需求端3月份房地产投资、销售、新开工、施工等指标同比全面下降,且降幅较1-2月份扩大,基建投资增速继续回升;供应端3月份粗钢、生铁及钢材产量同比仍明显下降,但降幅较1-2月份收窄,3月当月日均产量环比1-2月份明显增长,整体数据显示当前国内钢材市场供需有所趋弱,对钢价走势仍有压制。

“近期,成材价格一直围绕华东长流程的成本和电炉峰电成本这个区间运行,价格的突破需要成本端进一步的正反馈,或者是出现负反馈。之前在稳增长前提下,本来正反馈的概率是很高的,但19日这个粗钢压减政策点燃了负反馈的导火索,原料成本高企一方面也是基于今年没有一个明确的压产政策,现在政策来了,原料需求预期减弱,价格大概率见顶。”中信建投期货表示。

产量压减或有利于钢铁行业利润改善

不过,从行业角度来看,今年粗钢产量压减政策的提出,在促使原料价格回落的同时,或有助于改善当前环境下钢铁行业盈利水平。“焦炭累计落地六轮提涨,约1200元/吨,利润处于同期中低位,但钢厂利润已被严重挤压。”中信建投期货表示,因此,从后期操作层面看,粗钢压减确定性较强,原料成为短期空配,推荐做多钢厂利润,后期动能建议关注防疫成效与宏观政策落地情况。

当前,铁矿石、焦炭价格居高不下,钢铁企业成本压力较大,据研究中心测算,钢铁企业部分品种吨钢毛利已在亏损边缘。分析认为,粗钢产量压减延续,将对原料端需求产生抑制,有助于原料成本回归理性,有助于钢铁企业盈利改善。综合来看,该机构认为,当前,整体钢铁需求偏弱,房地产用钢需求仍旧承压,疫情多发、封控加严影响工程及生产进度,实际建筑项目采购需求有所延后,制造业用钢需求也存下行压力。在此背景下,粗钢产量压减有助于改善市场预期,提振市场信心。

张龙强也指出,2021年开展的粗钢产量压减工作有效抑制了2021年进口铁矿石价格过快上涨,助力行业利润持续改善,促进市场供需趋于平衡,产业集中度进一步提升。连续调控粗钢产量也为钢铁行业碳达峰创造条件。钢铁行业必须坚决贯彻好、执行好、落实好2022年粗钢产量压减政策措施,共同维护行业健康有序发展。

关键词: 钢材市场 进口铁矿石价格