制冷剂价格近日整体上涨，R125尤为突出

涨至50000元/吨以上，涨幅为51.5%；R142b价格从100000元/吨涨至140000元/吨以上，涨幅为17.4%；而R22、R134a等制冷剂价格涨幅也均在30%以上。本次制冷剂整体价格的喷气式起飞，引擎正是R125，其价格月内涨幅已接近80%，创下近三年新高。

2021年1-8月制冷剂R125周均价格走势图（元/吨）

从2021年年初开始，R125市场摆脱亏损局面，整体维稳向好。由于原料供应紧张局势稍缓，R125后续价格从38000元/吨开始稳降，然而刚在七月底于27800元/吨触底，又于八月中旬直线反弹至50000元/吨，最近两周R125涨幅逾半。

R125价格如此猛涨，其背后的原因何在？

原料紧缺和美国的反倾销裁定是重要推手

R125的价格受原料和供求关系两方面影响。弱势市场环境下，R125价格受原料影响较大，而原料四氯乙烯进口订采占比较高，故其供给波动性也较大。纵观R125和作为其原料的PCE的价格曲线，二者走势高度趋同。近期，原料PCE受货物到港不顺和国内工厂检修导致低负荷开工的双重影响，量缩价涨，使得R125成本大幅上升。

2020年至今PCE和R125周均价格走势对比（元/吨）

从供求关系来看，在供给端，前期R125的国内工厂多有检修，加之由于价格倒挂企业生产积极性低，产品库存处于低位；另外由于原料紧缺，工厂开工负荷也不高，造成R125市场供给不足较为严重。而需求端受到出口增加等因素影响，近期有所上涨。因此，R125市场出现明显的供不应求且缺口较大。

不过拉动R125价格上涨的原因远不止于此。继续探其缘由，美国对进口自中国的R125的反倾销裁影响不容忽视。

美国今年以来对进口自中国的R125的反倾销裁定进程如下：2021年1月12日，美国霍尼韦尔国际公司向美国国际贸易委员会和美国商务部申请对原产于中国的进口R125启动反倾销和反补贴立案调查；2月2日，美国商务部宣布启动立案调查；8月11日，宣布初步裁定中国生产商/出口商的R125倾销率为280.37%到280.48%，并将于12月30日作出终裁。

综合R125的价格走势和政策时间点判断，近两年间，除了2020年11月R125涨幅较大是因为原料PCE短缺，其余每次大涨基本上都和美国对中国产R125的制裁密切相关。由此，我们完全有理由相信，制冷剂企业为了避免反倾销政策正式施行后的较高价格，选择在制裁之前先进行大批量囤货，也是R125涨价的主要推力之一。

2020年至今美反倾销裁定与R125周均价格走势节点示意（元/吨）

制冷剂价格上涨势头短期不会改变

鉴于原料看涨和供求关系紧张的情况短期内难以扭转，产业在线认为制冷剂上涨势头短期不会改变。首先是原料无水氢氟酸(AHF）、电石等近期价格将继续看涨，与此同时，随着国内备货期到来以及外贸需求延续高涨，加之R125价格的大幅上涨使行业总体对市场的看好程度上升，制冷剂整体价格上涨趋势明显。

多因素作用下，国内制冷剂行业或迎来发展小高峰。中国HFCs制冷剂体量巨大，生产、消费和出口量均居世界首位，在原材料供应不畅、制冷剂价格普涨和《基加利修正案》进程推进的综合作用下，行业内外对后市发展普遍看好。